Nhà sáng lập Gate: Chu kỳ 4 năm của Bitcoin không còn chi phối như trước
Lin Han, nhà sáng lập sàn giao dịch tiền mã hóa Gate, mới đây đã tham gia tranh luận “thị trường gấu sắp đến hay bò vẫn đang tiếp diễn?” với một góc nhìn đáng chú ý.
Theo ông, sự kiện Bitcoin halving – vốn được coi là động lực chính của chu kỳ 4 năm – đang dần mất đi ảnh hưởng so với giai đoạn đầu của thị trường.
Nguyên nhân là nguồn cung mới của BTC ngày càng hạn chế, khiến tác động từ halving trở nên “không còn đáng kể”.
Han nhấn mạnh Bitcoin không còn là một hệ sinh thái khép kín, mà đang hòa nhập ngày càng sâu với thị trường chứng khoán Mỹ và kinh tế vĩ mô toàn cầu.
Crypto gắn chặt hơn với kinh tế toàn cầu
Theo Lin Han, một bước ngoặt lớn trước đây diễn ra vào năm 2020, khi các động lực nội bộ như “Mùa hè DeFi” đã thổi bùng thị trường.
Tuy nhiên, đến 2022, bối cảnh kinh tế toàn cầu xấu đi sau đại dịch đã khiến thị trường crypto hạ nhiệt nhanh chóng, biến giai đoạn 2022–2023 thành những năm khá “lạnh”.
Tới cuối 2023, kỳ vọng phục hồi kinh tế và việc phê duyệt các ETF đã giúp thị trường ấm trở lại.
Theo Han, diễn biến này cho thấy crypto ngày càng vận động song hành với các tài sản rủi ro khác, thay vì tuân theo các chu kỳ riêng biệt như trước.
Gate CEO , Lin Han:https://t.co/fL2dW75VS4
When the crypto market was much smaller, Bitcoin halvings did have a significant impact. Ahead of each halving, people would FOMO, expecting reduced issuance, lower selling pressure, and rising prices #FollowBack #PredictionMarkets— StevenLBJ (@thomash51577738) December 18, 2025
Khó xảy ra “mùa đông crypto” sâu, rủi ro nằm ở AI
Đáng chú ý, Lin Han cho rằng khả năng xuất hiện một thị trường gấu sâu và đột ngột như các chu kỳ trước là khá thấp.
Ngay cả trong kịch bản điều chỉnh, việc BTC giảm từ vùng 100.000–120.000 USD xuống 80.000–90.000 USD vẫn được ông đánh giá là “tương đối cao” so với lịch sử.
Dù có báo cáo cho thấy khối lượng giao dịch giảm trong tháng 11, dữ liệu từ nền tảng Gate cho thấy mức sụt giảm là hạn chế.
Về rủi ro phía trước, Han đặc biệt lưu ý đến mối lo bong bóng trong lĩnh vực AI. Dòng vốn lớn đang đổ vào trung tâm dữ liệu và hạ tầng tính toán, làm dấy lên câu hỏi “liệu đây có phải bong bóng?”.
Dù các công ty hạ tầng như Nvidia đang thể hiện hiệu quả vượt trội, khả năng sinh lời của các dự án hạ tầng quy mô lớn vẫn còn nhiều bất định, có thể tác động lan tỏa tới các thị trường tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền mã hóa.
