Hoa Kỳ cuối cùng đã hủy bỏ dự luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử được mong đợi từ lâu và nó có thể là một bước ngoặt.
Được công bố bởi Ủy ban Dịch vụ Tài chính và Nông nghiệp của Hạ viện, dự thảo mới cố gắng vạch ra ranh giới rõ ràng giữa việc ai quản lý cái gì trong không gian tiền điện tử.
SEC vs CFTC: Sự chia rẽ trong giám sát
Không giống như đề xuất FIT21 trước đó , vốn bị chỉ trích vì làm suy yếu vai trò của SEC, dự luật cập nhật này có cách tiếp cận cân bằng hơn. SEC sẽ tiếp tục giám sát các mã thông báo tiền điện tử được coi là hợp đồng đầu tư, trong khi CFTC sẽ dẫn đầu về hàng hóa tiền điện tử.
Theo Justin Slaughter của Paradigm, dự luật này giữ cho CFTC nắm quyền kiểm soát nhưng vẫn cho phép SEC kiểm soát một số dự án cho đến khi các dự án chứng minh được chúng thực sự phi tập trung.
Market structure discussion draft: Your blockchain is deemed “mature” (pronounced “machuer” and not “ma-twoer” to be clear) if it has fundamental value and is substantially developed, functional, open, impartial, rules-based, and is not centrally controlled or owned (>20%). https://t.co/8jrGm9olin pic.twitter.com/kTlbf1gJHR
— Bill Hughes : wchughes.eth 🦊 (@BillHughesDC) May 5, 2025
Điều thú vị là hiện nay có một “bài kiểm tra phi tập trung” chính thức. Một dự án không được nằm dưới sự kiểm soát của một bên duy nhất và những người nắm giữ lớn (những người nắm giữ hơn 10%) phải được tiết lộ trong khi nó vẫn tập trung. Dự luật cũng xác định khi nào một blockchain được coi là “trưởng thành”.
Đáng chú ý, một blockchain phải có tính mở, hoạt động được và không thuộc sở hữu tập trung – trong đó không bên nào nắm giữ quá 20%.
Các nhà đầu tư bán lẻ cũng được hưởng lợi. Họ không còn cần phải đáp ứng các yêu cầu về thu nhập hoặc tài sản cao để tham gia. Điều này mở ra cánh cửa cho những người bình thường đầu tư vào tiền điện tử, không chỉ giới thượng lưu giàu có.
DeFi và Stablecoin có được sự rõ ràng hơn
Các giao thức DeFi hoàn toàn tự động và không giữ tiền của người dùng cũng có thể tránh được các quy định nghiêm ngặt theo dự luật này. Nó cũng đề cập đến stablecoin , cung cấp định nghĩa cho chúng nhưng không phân loại chúng là chứng khoán.
Điều này xảy ra trong bối cảnh một dự luật về tiền ổn định riêng biệt, được gọi là Đạo luật GENIUS , đang phải đối mặt với sự phản đối chính trị tại Thượng viện.
Xem thêm: Arthur Hayes tiết lộ: Kịch bản tăng trưởng sốc kiểu 2022 sắp lặp lại
