Bitcoin giảm 40% trong khi thanh khoản toàn cầu tăng lên. Vàng tăng giá. Lượng cung tiền M2 tăng. BTC giảm xuống dưới 100.000 đô la. Điều đó lẽ ra không nên xảy ra.
Nhà phân tích kinh tế vĩ mô Raoul Pal cho rằng thị trường tăng giá chưa chết, chỉ bị trì hoãn. Theo phân tích của nhà phân tích Nathan Sloan , Pal lập luận rằng chu kỳ 4 năm của tiền điện tử đã kéo dài thành chu kỳ 5 năm , đẩy đỉnh điểm thực sự đến năm 2026.
Do đó, năm nay sẽ không có “mùa đông tiền điện tử”, mà thay vào đó là một đợt bùng nổ lớn bị trì hoãn.
Vì sao Bitcoin ngừng theo sát thanh khoản?
Bitcoin và lượng thanh khoản toàn cầu (M2) đã cùng biến động trong nhiều năm. Khi thanh khoản tăng, BTC cũng tăng. Đợt tăng giá mạnh năm 2020-2021 đã tuân theo mô hình này một cách chặt chẽ.
Chu kỳ này đã phá vỡ xu hướng đó. M2 tăng lên. Bitcoin đi ngang, rồi giảm xuống. Các nhà đầu tư kỳ vọng đạt mức 200.000 đô la đã chứng kiến BTC trượt giá.
“Ai cũng kỳ vọng sẽ đạt được kết quả cực kỳ ấn tượng. Nhưng chúng tôi lại nhận được điều hoàn toàn trái ngược,” Sloan nhận xét.
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã lùi thời hạn lại
Nợ công của chính phủ Mỹ tiếp tục gia tăng. Việc trả lãi ngày càng khó khăn hơn. Chính phủ cần lãi suất thấp hơn để tái cấp vốn.
Nhưng Jerome Powell đã giữ lãi suất cao để chống lạm phát. Điều đó đã trì hoãn nguồn tiền rẻ thường đẩy giá tiền điện tử lên cao.
Bitcoin tuân theo chu kỳ kinh doanh. Khi chu kỳ đó kéo dài, thì thời gian phát triển của tiền điện tử cũng vậy. Đỉnh điểm năm 2025 mà nhiều người dự đoán giờ đây có thể đến vào năm 2026.
Suy thoái ngắn hạn, bùng nổ dài hạn
Khó khăn ngắn hạn và lợi ích dài hạn có thể cùng tồn tại.
Năm 2019, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chấm dứt việc thắt chặt chính sách tiền tệ và bắt đầu nới lỏng. Tuy nhiên, Bitcoin vẫn giảm trong sáu tháng tiếp theo trước khi đảo chiều. Thanh khoản cần thời gian để đổ vào thị trường.
Nếu mô hình đó lặp lại, giá có thể giảm thêm 50% trước khi chạm đáy. Nhưng một khi dòng tiền chảy vào, đợt tăng giá có thể diễn ra mạnh mẽ.
Mùa Altcoin vẫn được dự đoán sẽ đến. Nó chỉ đang theo sau Bitcoin, vì vậy nó cũng phải chờ đợi.
Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo
Vài tháng tới sẽ rất quan trọng. Chủ tịch mới của Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất. Sự thay đổi đó có thể khởi động lại động cơ thanh khoản.
Sloan cho rằng luận điểm của Pal sẽ được xác nhận hoặc bác bỏ vào cuối quý 1. Nếu lý thuyết này đúng, thì đợt tăng giá tiền điện tử chưa bao giờ bị hủy bỏ, mà chỉ bị trì hoãn lại.
