Thị trường tiền điện tử đang đối mặt với hoạt động chậm lại khi dòng vốn chuyển hướng sang trí tuệ nhân tạo, trong khi thanh khoản thắt chặt gây áp lực lên khối lượng giao dịch.
Trưởng bộ phận thị trường của GSR, Spencer Hallarn, cho rằng việc giảm đầu tư vào AI và việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất có thể mang lại thanh khoản mới cho thị trường tiền điện tử.
Hallarn mô tả môi trường hiện tại là “một thị trường chậm chạp”, lưu ý rằng hoạt động tiền điện tử thường theo sát giá cả và vốn hóa thị trường. Ông cho biết trí tuệ nhân tạo đang thu hút sự chú ý và vốn đầu tư khỏi các tài sản kỹ thuật số khi các công ty công nghệ lớn huy động vốn để tài trợ cho cơ sở hạ tầng AI.
“Quy mô vốn được huy động để tài trợ cho cơ sở hạ tầng AI, bao gồm cả cổ phần mà các công ty công nghệ lớn phát hành để trả tiền cho nó, đang làm thắt chặt tính thanh khoản trên thị trường nói chung, và tiền điện tử cũng đang cảm nhận được điều đó”, Hallarn nói.
Khách hàng tiền điện tử chuyển sang sử dụng dịch vụ phòng ngừa rủi ro
Thị trường suy yếu đã thúc đẩy khách hàng hướng tới việc lập kế hoạch ngân sách dài hạn và quản lý tài chính chặt chẽ hơn. Các dự án ngày càng tìm cách bảo vệ nguồn vốn cần thiết cho các khoản chi tiêu bằng đô la Mỹ bất kể giá tiền điện tử biến động như thế nào, dẫn đến nhu cầu về các cấu trúc phòng ngừa rủi ro OTC.
Hallarn cũng chỉ ra các tài sản thực tế là một lĩnh vực quan trọng khác cần quan tâm. Các sàn giao dịch đang mở rộng ra ngoài lĩnh vực tiền điện tử sang cổ phiếu, cá cược thể thao và các loại tài sản khác, tạo ra những yêu cầu mới đối với các nhà cung cấp thanh khoản.
Mã hóa token đang đối mặt với thực tế phũ phàng
Hallarn đặt câu hỏi liệu các nền tảng mã hóa tài sản hiện tại có tạo ra đủ hoạt động để xứng đáng với sự chú ý dành cho lĩnh vực này hay không. Nhiều nền tảng hoạt động như “vườn khép kín” với các yêu cầu KYC khắt khe nhưng vẫn chưa tạo ra khối lượng giao dịch đáng kể.
“Tôi cho rằng việc mã hóa tài sản không chỉ đơn thuần là một sản phẩm giao dịch mới, mà còn là một thách thức đối với cách thức hoạt động của hệ thống ngân hàng và thanh toán truyền thống hiện nay,” ông nói. “Cơ hội lớn hơn nằm ở việc sửa chữa hệ thống cơ sở hạ tầng, chứ không chỉ đơn thuần là đóng gói tài sản vào một mã token.”
Ông nói thêm rằng tính thanh khoản vẫn còn phân tán trên các nền tảng tư nhân và hệ thống giao dịch thay thế. Công nghệ không tiết lộ thông tin (zero-knowledge technology) cuối cùng có thể làm cho việc xác minh danh tính bớt khắt khe hơn, nhưng đó vẫn là một sự phát triển trong tương lai.
GSR xây dựng hướng tới sự hội tụ thị trường
GSR đang phát triển các nguồn cấp dữ liệu giá, khả năng giao dịch và cơ sở hạ tầng kết nối tài chính truyền thống với tiền điện tử. Hallarn cho biết nguyên tắc cốt lõi của việc tạo lập thị trường vẫn “khá linh hoạt” khi chuyển đổi giữa tiền điện tử, hàng hóa và chứng khoán, với sự khác biệt chủ yếu phụ thuộc vào cấu trúc của từng thị trường.
Ông nhận thấy cơ hội trong việc chuyển hướng hoạt động phòng ngừa rủi ro từ thị trường tiền điện tử giao ngay sang thị trường cổ phiếu và hợp đồng tương lai cơ bản.
Việc cắt giảm thuế của Fed có thể hỗ trợ một đợt tăng giá khác
Hallarn cho biết sự trở lại của đợt tăng giá mạnh mẽ của tiền điện tử sẽ phụ thuộc rất nhiều vào các điều kiện kinh tế vĩ mô. Ông nói: “Nếu đầu tư liên quan đến trí tuệ nhân tạo giảm bớt và Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, thanh khoản sẽ quay trở lại hệ thống, và đó là loại môi trường có thể hỗ trợ một đợt tăng giá khác của Bitcoin”.
Ông vẫn còn nhiều băn khoăn về các loại tiền điện tử nhỏ hơn, cho rằng lĩnh vực này cuối cùng phải thực hiện được những lời hứa về các trường hợp sử dụng để duy trì giá trị lâu dài.
Bất chấp sự chậm lại, Hallarn vẫn lạc quan về ngành này, cho rằng nhu cầu kinh doanh cơ bản không thay đổi: “Khách hàng cần thanh khoản, phòng ngừa rủi ro và thực hiện giao dịch bất kể chúng ta đang ở giai đoạn nào của chu kỳ.”
