Cựu CEO của Binance, Changpeng Zhao (CZ), thừa nhận rằng ngay cả sau nhiều lần cố gắng, ông vẫn chưa hiểu đầy đủ sản phẩm tài chính STRC mới của Strategy . Hơn nữa, khi nói về chiến lược tài chính dựa trên Bitcoin ngày càng tinh vi của Michael Saylor, CZ mô tả sản phẩm này được thiết kế rất cao cấp và có khả năng quá phức tạp đối với nhiều nhà đầu tư.
“Tôi đã nhiều lần cố gắng tìm hiểu STRC. Tôi nghĩ mình vẫn chưa hiểu hết,” CZ nói. Ông thừa nhận mình không đủ trình độ để đưa ra lời giải thích chi tiết về cách thức hoạt động của sản phẩm.
Theo CZ, nhiều sản phẩm tài chính hiện đại đã trở nên “quá phức tạp” và “thiết kế quá mức”. Chúng thường dựa vào nhiều lớp đòn bẩy và cấu trúc tài chính phức tạp. Ông nói thêm: “Khi loại sản phẩm này trở nên quá phức tạp, nó rất khó hiểu. Một số phần của nó trở thành những hộp đen”. Do đó, theo quan điểm của ông, sự phức tạp quá mức khiến ngay cả các nhà đầu tư giàu kinh nghiệm cũng khó có thể đánh giá đúng rủi ro tiềm ẩn.
Michael Saylor hiểu điều đó rõ hơn tôi.
Mặc dù có những lo ngại, CZ nhấn mạnh rằng những bình luận của ông không nhắm vào cá nhân Michael Saylor .
“Michael Saylor rõ ràng là người cực kỳ thông minh,” ông nói.
Ngoài ra, ông ấy nói thêm rằng Saylor có chuyên môn vượt trội hơn hẳn trong lĩnh vực công ty đại chúng, thị trường vốn, trái phiếu cao cấp và tài chính cấu trúc.
CZ giải thích rằng nền tảng của anh ấy bắt nguồn từ công nghệ và tinh thần khởi nghiệp hơn là kỹ thuật tài chính truyền thống. Vì lý do này, các sản phẩm như STRC khó phân tích hơn đối với anh ấy. Anh ấy cũng tiết lộ rằng Saylor đã dành khoảng 15 phút để giải thích về STRC trước khi họ cùng nhau nói chuyện tại một sự kiện.
Nếu tôi không hiểu được điều đó, thì điều đó khiến tôi lo lắng.
Mặc dù thừa nhận chuyên môn của mình còn hạn chế, CZ đặt câu hỏi liệu sản phẩm này có quá phức tạp đối với nhiều nhà đầu tư hay không.
“Nếu tôi không hiểu được điều đó… thì tôi lo lắng rằng có thể có một vài người khác cũng không hiểu điều đó,” anh ấy nói.
Đối với CZ, sự phức tạp tự nó đã là một rủi ro đầu tư. Điều này là do nó làm giảm tính minh bạch và khiến việc đưa ra quyết định sáng suốt trở nên khó khăn hơn.
Thị trường đã phản ứng thái quá khi Strategy bán 32 Bitcoin.
Mặc dù không thể bình luận về cấu trúc của STRC, CZ đã bảo vệ Strategy sau những lời chỉ trích về việc bán 32 BTC. Ông lưu ý rằng công ty này nắm giữ gần một triệu Bitcoin. Điều này khiến giao dịch trở nên tương đối không đáng kể.
“Đến một lúc nào đó, anh ấy phải bán một ít Bitcoin,” CZ nói.
Ông nói thêm rằng các công ty phải đáp ứng các nghĩa vụ tài chính như trả cổ tức và quản lý bảng cân đối kế toán. Ông cũng lập luận rằng thị trường thường phản ứng thái quá, miêu tả Saylor như một anh hùng hoặc một kẻ phản diện thay vì có cái nhìn khách quan.
Bitcoin có thể không phải là tài sản cơ sở tốt nhất để sử dụng đòn bẩy.
CZ cũng đặt câu hỏi liệu sự biến động của Bitcoin có khiến nó trở thành tài sản thế chấp lý tưởng cho các sản phẩm tài chính đòn bẩy hay không. Mặc dù vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của Bitcoin, ông lưu ý rằng tài sản này trong lịch sử đã trải qua các đợt điều chỉnh từ 50% đến 80%. Điều này làm tăng rủi ro liên quan đến các cấu trúc đòn bẩy cao.
Ông nhấn mạnh rằng quan điểm của mình dựa trên sự hiểu biết hạn chế về STRC . Tuy nhiên, ông cho biết vẫn thận trọng đối với các sản phẩm tài chính khó giải thích hoặc hiểu rõ hoàn toàn.
