Nguy cơ bị loại khỏi chỉ số MSCI và phản ứng của Michael Saylor
Michael Saylor, Chủ tịch Hội đồng quản trị MicroStrategy (MSTR), xác nhận công ty đang làm việc với MSCI về khả năng bị loại khỏi các bộ chỉ số lớn.
Ông cho biết: “Chúng tôi đang trao đổi với MSCI trong suốt quá trình này”, đồng thời khẳng định hai bên vẫn giữ liên lạc trước thời điểm ra quyết định.
MSCI đang xem xét một chính sách mới nhằm loại các công ty có mô hình kinh doanh phụ thuộc nhiều vào việc tích lũy tài sản số, với lập luận rằng các doanh nghiệp này vận hành giống quỹ đầu tư hơn là công ty truyền thống. Quyết định dự kiến được công bố trước ngày 15/01.
JUST IN: Michael Saylor said they are in discussions with MSCI, the index provider that is considering removing $MSTR. pic.twitter.com/DbFNtDMYSs
— Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) December 3, 2025
Tác động tiềm tàng lên MSTR và thị trường
Theo JP Morgan, nếu MicroStrategy bị loại khỏi MSCI USA và MSCI World, dòng vốn rút ra từ các quỹ thụ động có thể lên tới 8,8 tỷ USD.
Tuy nhiên, Saylor bác bỏ dự phóng này: “Tôi không nghĩ điều đó tạo ra bất kỳ khác biệt nào”, cho rằng ước tính của JP Morgan bị thổi phồng.
Áp lực càng nặng nề hơn khi Bitcoin giảm mạnh trong tháng 11 – mức giảm sâu nhất kể từ giữa năm 2021 – khiến MicroStrategy phải điều chỉnh dự báo tài chính.
Công ty dự kiến lỗ tới 5,5 tỷ USD vào cuối năm, trong khi một tháng trước còn kỳ vọng lãi 24 tỷ USD. Saylor thừa nhận mức độ biến động cao:
“Cổ phiếu chắc chắn sẽ biến động vì công ty được xây dựng dựa trên Bitcoin khuếch đại… Nếu Bitcoin giảm 30–40%, cổ phiếu sẽ giảm mạnh hơn. Đó là bản chất của cấu trúc này.”
Đòn bẩy, khả năng chịu đựng và triển vọng chiến lược
MSCI cũng xem xét tiêu chí loại các doanh nghiệp nếu tài sản số vượt 50% tổng tài sản, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến MicroStrategy – công ty có bảng cân đối nặng về Bitcoin.
Dù vậy, Saylor khẳng định chiến lược dài hạn của họ không thay đổi, cho biết doanh nghiệp hoạt động với đòn bẩy 1,11 lần và có thể trụ vững ngay cả khi Bitcoin giảm 95%.
Việc bị loại khỏi chỉ số có thể làm giảm nhu cầu đối với cổ phiếu MSTR – vốn được hỗ trợ mạnh bởi các ETF dựa trên MSCI – và khiến khả năng huy động vốn qua cổ phiếu hoặc trái phiếu gặp thách thức.
Tuy nhiên, Saylor tin rằng quyết định của MSCI, nếu xảy ra, “sẽ không tạo ra thay đổi đáng kể” đối với hoạt động hay định hướng lâu dài của công ty.
