Tuần này, Bitcoin đã tăng 4%, từ 76.351 đô la lên 79.447 đô la. Nhưng nhà phân tích Carmelo Aleman của CryptoQuant cho rằng sự tăng giá này không phải do người mua thực sự thúc đẩy. Thay vào đó, lực đẩy đến từ thị trường hợp đồng tương lai, buộc những người short phải đóng vị thế của họ trong một đợt “Short Squeeze” trị giá 1,19 tỷ đô la.
Do đó, Carmelo Aleman cho rằng đợt tăng giá trông mạnh mẽ nhưng rất dễ bị tổn thương và có thể sớm chuyển sang xu hướng giảm.
Đợt tăng giá của BTC được thúc đẩy bởi các sản phẩm phái sinh, chứ không phải nhu cầu giao ngay (spot)
Theo Carmelo Aleman, đợt tăng giá gần đây của Bitcoin không được hỗ trợ bởi lực mua mạnh trên thị trường giao ngay.
Trong đợt tăng giá, khối lượng giao dịch mở của Bitcoin trên tất cả các sàn giao dịch đã tăng vọt từ khoảng 24,8 tỷ đô la lên gần 28 tỷ đô la. Sự tăng mạnh này cho thấy các nhà giao dịch đã tích cực gia tăng các vị thế đòn bẩy bằng cách sử dụng vốn vay.
Thay vì dòng vốn mới đổ vào thị trường, sự tăng giá này xuất phát từ áp lực trên thị trường hợp đồng tương lai. Khi giá tăng, những người short buộc phải đóng vị thế của mình, gây ra phản ứng dây chuyền đẩy Bitcoin lên cao hơn nữa.
Aleman nói, “Chừng nào giá cả còn phụ thuộc nhiều vào các công cụ phái sinh hơn là vào sự xác thực chắc chắn của thị trường giao ngay, thì cấu trúc này sẽ vẫn dễ bị đảo chiều.”
Hơn 1,1 tỷ đô la thanh lý gây chấn động thị trường
Các biểu đồ do nhà phân tích chia sẻ cho thấy sự gia tăng rõ rệt trong việc thanh lý lệnh short. Vào ngày 22 tháng 4, tổng giá trị các lệnh short Bitcoin trên tất cả các sàn giao dịch đã đạt hơn 607 triệu đô la chỉ trong một ngày.
Ethereum cũng không hề kém cạnh. Lượng ETH bị thanh lý short trong cùng ngày đạt mức 581 triệu đô la. Tổng cộng, điều này đã đẩy tổng lượng ETH bị thanh lý short lên khoảng 1,19 tỷ đô la, xóa sổ toàn bộ chỉ trong một phiên giao dịch.
Việc thanh lý bắt buộc đó đã tạo ra một làn sóng áp lực mua đẩy giá lên cao, nhưng đó không phải là nhu cầu thực sự.
Mặt khác, các khoản thanh lý dài hạn có quy mô nhỏ hơn nhiều, tổng cộng chỉ hơn 111 triệu đô la trên cả hai loại tài sản.
Việc đáo hạn các quyền chọn trị giá 9,87 tỷ đô la đã tạo thêm áp lực
Một yếu tố khác làm tăng thêm sự không chắc chắn là số lượng lớn các quyền chọn hết hạn vào ngày hôm nay.
Theo dữ liệu của Deribit, khoảng 9,87 tỷ đô la Mỹ giá trị hợp đồng quyền chọn Bitcoin và Ethereum sắp hết hạn.
🚨 April-End Options Expiry Alert.
At 08:00 UTC tomorrow, ~$9.8B in crypto options are set to expire on Deribit.$BTC: ~$8.47B notional | Put/Call: 0.94 | Max Pain: $72,000$ETH: ~$1.33B notional | Put/Call: 0.74 | Max Pain: $2,200Both assets are trading above max pain heading… pic.twitter.com/WPGZuV0iJU
— Deribit (@DeribitOfficial) April 23, 2026
Mức giá tối đa mà Bitcoin phải chịu đựng hiện đang ở gần 72.000 đô la, trong khi giá thị trường đang giao dịch cao hơn đáng kể so với mức này. Về phía quyền chọn, tỷ lệ quyền chọn mua/bán (put-to-call ratio) của Bitcoin là 0,93, cho thấy vị thế mua và bán gần như cân bằng.
Tuy nhiên, Ethereum cho thấy xu hướng tăng giá mạnh hơn một chút. Tỷ lệ quyền chọn mua/bán (put-to-call ratio) của nó thấp hơn ở mức 0,72, với giá giao dịch quanh mức 2.315 đô la so với mức giá thấp nhất là 2.200 đô la.
Tương lai của BTC sẽ ra sao?
Hiện tại, xu hướng tổng thể vẫn tích cực, với Bitcoin tạo ra các đỉnh cao hơn và đáy cao hơn trong suốt tháng Tư.
Tuy nhiên, một đợt tăng giá mạnh hơn có thể sẽ phụ thuộc vào sự tham gia của những người mua thực sự. Nếu nhu cầu đó tăng lên, Bitcoin có thể một lần nữa cố gắng vượt qua mốc 80.000 đô la.
