Dấu hiệu tạo đáy: On-chain phát tín hiệu quen thuộc
Một số nhà phân tích cho rằng Bitcoin (BTC) có thể đã tạo đáy vào tháng 11/2025, dựa trên các chỉ báo on-chain quan trọng.
Dữ liệu từ Glassnode cho thấy trong đợt điều chỉnh cuối tháng 11, thị trường xuất hiện những tín hiệu từng gắn liền với các đáy lớn trong lịch sử.
Cụ thể, khi BTC giảm về quanh 80.000 USD, một chỉ số phản ánh hành vi nhà đầu tư ngắn hạn (nắm giữ dưới 155 ngày) đã rơi xuống mức thấp kỷ lục.
Ngày 24/11, tỷ lệ “nguồn cung đang có lãi/nguồn cung đang thua lỗ” của nhóm nhà đầu tư ngắn hạn chỉ còn 0,013.
Trong quá khứ, mức cực thấp này từng xuất hiện tại các đáy thị trường lớn vào 2011, 2015, 2018 và 2022 — thời điểm tâm lý bi quan đạt đỉnh và thường mở ra chu kỳ hồi phục mới.
@Cointelegraph, Solid insight—Glassnode's data on rising realized losses and thinning liquidity does signal exhaustion similar to past cycle bottoms. Here's their latest report for more details: https://t.co/v6pQAzU1dU
— BitcoinWorld Media (@ItsBitcoinWorld) January 3, 2026
Áp lực thua lỗ đạt đỉnh, nền tảng cho đảo chiều
Cùng thời điểm đó, lượng BTC của nhà đầu tư ngắn hạn đang thua lỗ tăng vọt lên 2,45 triệu BTC, mức cao nhất kể từ sau cú sập FTX.
Ngược lại, nguồn cung đang có lãi chỉ khoảng 30.000 BTC. Sự chênh lệch cực đoan này phản ánh tâm lý bi quan tột độ, nhưng cũng là điều kiện thường thấy trước các pha đảo chiều mạnh.
Theo Glassnode, khi phần lớn nhà đầu tư ngắn hạn “đau đớn”, thị trường thường đã hấp thụ xong lực bán, từ đó tạo nền cho một nhịp phục hồi đáng kể nếu có dòng tiền mới tham gia.
Bước sang 2026: Phục hồi rõ nét, dư địa tăng còn lớn
Bước sang đầu năm 2026, Bitcoin đã phục hồi lên vùng 94.000 USD, tăng hơn 7% so với đầu năm.
Nhờ giá cải thiện, nguồn cung ngắn hạn đang thua lỗ giảm còn 1,9 triệu BTC, trong khi nguồn cung có lãi tăng lên 850.000 BTC, đưa tỷ lệ nói trên lên khoảng 0,45.
Glassnode nhấn mạnh: khi chỉ số này tiến gần và vượt mốc 1, Bitcoin thường bước vào một chu kỳ tăng giá kéo dài.
Dữ liệu lịch sử cũng cho thấy đỉnh thực sự của thị trường chỉ xuất hiện khi tỷ lệ này tiệm cận 100 — hàm ý rằng BTC vẫn còn dư địa tăng đáng kể nếu xu hướng hiện tại được duy trì.
