CIO Arca: 4 “ông lớn” đang kìm hãm thị trường crypto
Jeff Dorman – Giám đốc đầu tư của Arca – cho rằng Bitcoin, Ethereum, Solana và XRP đang vô tình trở thành yếu tố hạn chế hiệu suất chung của thị trường crypto.
Theo ông, dù mức độ ứng dụng blockchain tăng nhanh kỷ lục, giá token lại không phản ánh tương xứng, tạo ra một sự lệch pha rõ rệt giữa adoption và giá.
Dorman nhận định, phần lớn dòng tiền vẫn tập trung vào các tài sản vốn hóa lớn, khiến thị trường thiếu động lực tăng trưởng bền vững.
Continue to believe crypto prices will fail to track the growth of this industry until the industry gives up on the old stories that have nothing to do with these areas of growth.
Stablecoins adoption, tokenization of RWAs and DeFi are the future of blockchain… the leading… https://t.co/jPoFWkDOBx
— Jeff Dorman (@jdorman81) March 17, 2026
Bitcoin, Ethereum, Solana bị nghi “thiếu câu chuyện tăng trưởng”
Dorman đặc biệt chỉ ra rằng Bitcoin đang mất dần vai trò ban đầu:
Không còn thực sự là “vàng kỹ thuật số”
Khả năng chống lạm phát suy yếu
Kém hiệu quả hơn stablecoin trong thanh toán
Ông cho rằng:
“Bitcoin thiếu một câu chuyện đủ mạnh để hỗ trợ tăng trưởng dài hạn.”
Với Ethereum và Solana, dù thành công về mặt kỹ thuật, hai nền tảng này vẫn bị đánh giá là chưa tạo ra giá trị trực tiếp cho holder.
Các vấn đề như lạm phát token cao, cạnh tranh block space và cơ chế capture value yếu khiến định giá hiện tại khó được duy trì nếu không có adoption lớn hơn.
XRP bị chỉ trích mạnh, thị trường thiếu nền tảng dài hạn
Dorman thậm chí còn đưa ra quan điểm gay gắt hơn với XRP, cho rằng token này không có liên kết rõ ràng với giá trị của Ripple, đồng thời có use case hạn chế và chịu áp lực từ hoạt động bán ra định kỳ.
Theo ông, việc thị trường phụ thuộc quá nhiều vào 4 tài sản lớn đã khiến crypto trở thành “sân chơi của trader ngắn hạn”, thay vì thu hút nhà đầu tư dài hạn.
Trong khi đó, tăng trưởng thực sự đang diễn ra ở các mảng như stablecoin, DeFi và token hóa tài sản thực (RWA).
Tuy nhiên, các lĩnh vực này lại chưa chuyển hóa thành giá trị cho token lớn, khiến toàn thị trường chưa thể bứt phá tương xứng với mức độ phát triển thực tế.
