Bitwise CIO: Đợt điều chỉnh không làm thay đổi bức tranh dài hạn
Sau cú bán tháo mạnh trên thị trường Bitcoin và altcoin, ông Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise Asset Management, đã đưa ra những nhận định đáng chú ý về nhịp điều chỉnh hiện tại.
Hougan cho biết ông đã trao đổi với nhiều cố vấn tài chính trong suốt tuần qua và bức tranh tổng thể vẫn nghiêng về sự lạc quan.
Theo ông, những người chưa tham gia thị trường coi đợt giảm giá là cơ hội, trong khi những nhà đầu tư đã mua trước đó có xu hướng tiếp tục nắm giữ thay vì bán tháo.
ETF không chi phối thị trường, “HODL investor” mới là lực quyết định
Hougan nhấn mạnh rằng đợt điều chỉnh này đã phơi bày một thực tế quan trọng: nhà đầu tư ETF không kiểm soát thị trường crypto.
Theo ông, lực quyết định vẫn là nhóm nhà đầu tư “gốc crypto”, đặc biệt là những người nắm giữ dài hạn (HODL).
Trong khi suốt năm qua, thị trường thường cho rằng ETF là người mua cận biên (marginal buyer), Hougan lập luận rằng người mua cận biên thực sự là nhà đầu tư có niềm tin cao.
Ông cũng lưu ý rằng việc công khai ủng hộ Bitcoin vẫn mang rủi ro danh tiếng trong giới tài chính truyền thống (TradFi), vì vậy những người đã mua phần lớn là nhóm có conviction mạnh.
I visited a bunch of financial advisors this week and can confirm they're still generally bullish. Those who haven't invested yet see the pullback as an opportunity and those who bought earlier plan to hold.
That said, if there is one thing this pullback has taught us, it's that… https://t.co/SCi7POOuaC
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) February 5, 2026
Bitcoin dưới 67.000 USD, ETF chững lại và áp lực vĩ mô gia tăng
Trong phiên sáng nay, Bitcoin tiếp tục giảm về khoảng 67.000 USD, một trong những mức thấp nhất kể từ tháng 10/2024, cho thấy khẩu vị rủi ro toàn cầu suy yếu đang tác động rõ rệt lên tài sản số.
Cần nhớ rằng Bitcoin từng lập đỉnh trên 125.000 USD vào cuối năm ngoái, nhưng đã mất gần một nửa giá trị chỉ trong bốn tháng.
Sự rút lui khỏi các tài sản rủi ro như cổ phiếu công nghệ và crypto càng làm áp lực bán tăng mạnh. Đáng chú ý, khoảng cách hiệu suất giữa Bitcoin và vàng ngày càng nới rộng: từ tháng 2/2025, Bitcoin giảm khoảng 32%, trong khi vàng tăng 68%, phản ánh xu hướng tìm kiếm tài sản trú ẩn.
Các nhà phân tích của Citi cho biết dòng tiền vào ETF Bitcoin đã suy giảm đáng kể cùng với đà giảm giá.
Citi ước tính giá vốn bình quân của nhà đầu tư ETF Bitcoin spot tại Mỹ khoảng 81.600 USD, đồng nghĩa một phần lớn nhà đầu tư ETF đã rơi vào vùng thua lỗ khi giá hiện tại thấp hơn mức này — yếu tố tiếp tục gây sức ép tâm lý trong ngắn hạn.
