Đợt bán tháo mạnh khiến thị trường hoài nghi về “mùa gấu”
Sự điều chỉnh của Bitcoin mang tính thanh khoản, không phải đảo chiều xu hướng
Làn sóng bán tháo tăng tốc trong nhiều tuần qua khiến câu hỏi “Liệu mùa gấu đã bắt đầu?” trở nên nổi bật.
Tuy nhiên, theo Jason Huang, nhà sáng lập NextGen Digital Venture (NDV), sự sụt giảm của Bitcoin xuống dưới 90.000 USD không phải một cú đảo chiều cấu trúc, mà chỉ là đợt điều chỉnh do thiếu thanh khoản.
Ông cho biết mức giảm 30% đến từ việc đòn bẩy bị thanh lý hàng loạt, bất ổn vĩ mô, tuyên bố thuế quan của ông Trump và sự chậm lại của dòng tiền ETF giao ngay.
Dữ liệu từ Tiger Brokers cho thấy Bitcoin có lúc rơi xuống dưới 90.000 USD, khiến lợi nhuận từ đầu năm chỉ còn khoảng -2%.
Sau khi đạt đỉnh 126.000 USD vào đầu tháng 10, BTC đã chứng kiến ngày thanh lý lớn nhất lịch sử vào 10/10 với khoảng 20 tỷ USD vị thế đòn bẩy bị xóa sổ.
Nguồn cung giảm mạnh giúp xu hướng dài hạn vẫn tích cực
Huang cho rằng đợt giảm này không mang ý nghĩa quá tiêu cực trong dài hạn, nhấn mạnh nguồn cung BTC giảm mạnh qua các chu kỳ halving.
Ông nêu rõ: trong chu kỳ 2008–2012 có 10 triệu BTC được đào, nhưng ở chu kỳ hiện tại chỉ còn khoảng 600.000 BTC, khiến áp lực bán giảm đáng kể.
Dù vậy, khả năng bán ra 60.000 BTC bị tịch thu tại Anh cũng gây thêm áp lực ngắn hạn.
Ông nhận xét: “Nếu không vì dòng tweet đó, tôi nghĩ Bitcoin hôm nay đã ở vùng 130.000–150.000 USD.”
Về kỹ thuật, việc giá rơi dưới đường trung bình 200 ngày và hình thành death cross đã kích hoạt thêm lực bán, trong khi dòng tiền ETF chậm lại cùng tình trạng thắt chặt thanh khoản toàn cầu tiếp tục gây sức ép.
NDV Partner: The Crypto Market Is Crashing – Is This a Bear Market? What Comes Next?
NDV’s Jason Huang says Bitcoin’s drop below $90K is a liquidity-driven correction, not the start of a structural bear market. He attributes the 30% pullback to leverage washouts, macro… pic.twitter.com/3jqMX34rgD
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) November 24, 2025
Kỳ vọng bật lại ngắn hạn và triển vọng dài hạn lạc quan
Huang cho biết Bitcoin đang có mức tương quan tới 70% với Nasdaq, đặc biệt trong giai đoạn sợ hãi, và biến động của BTC cao gấp đôi thị trường chứng khoán.
Ông cho rằng số liệu việc làm Mỹ sắp công bố cùng kết quả kinh doanh của Nvidia sẽ đóng vai trò quyết định xu hướng sắp tới.
NDV hiện ưu tiên chiến lược xoay vòng giữa Bitcoin – Ethereum, và chọn vàng thay vì USD làm tài sản phòng hộ.
Theo Huang: “Chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ tìm đáy. Miễn là thanh khoản nới lỏng, tôi không nghĩ sẽ có cú giảm sâu. Bitcoin là hữu hạn, không thể sao chép và có tiềm năng công nghệ, nên xu hướng dài hạn vẫn nguyên vẹn.”
Ông dự báo quá trình giảm đòn bẩy tự nhiên có thể giúp BTC phục hồi lên 98.000–99.000 USD, và về dài hạn mức trên 100.000 USD, thậm chí mốc hàng triệu USD, đều khả thi.
