Jamie Coutts, nhà phân tích tiền điện tử hàng đầu tại Real Vision, tin rằng tiền điện tử có thể sẽ giảm thêm một đợt nữa trước khi phục hồi, nhưng cho rằng bất kỳ ai mua Bitcoin ở mức giá khoảng 60.000 đô la với tầm nhìn dài hạn có thể đang đưa ra một trong những quyết định tài chính tốt nhất hiện nay.
Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Coutts đã đưa ra một luận điểm thận trọng về hướng đi tiếp theo của tiền điện tử.
Đáy có thể ở đâu?
Coutts thừa nhận rằng tiền điện tử đã giảm khoảng 50% so với mức đỉnh, điều mà ông mô tả là nhìn chung phù hợp với các thị trường gấu trước đây nếu điều chỉnh theo biến động. Tuy nhiên, ông không đưa ra nhận định chắc chắn về đáy thị trường, cho rằng vẫn có khả năng thị trường sẽ giảm mạnh hơn nữa trước khi ổn định trở lại.
Ông nói: “Bất kỳ mức giá nào trên 60.000 đô la cho Bitcoin đều là vùng tích lũy tuyệt vời trong dài hạn”, đồng thời xem giai đoạn hiện tại là một cơ hội tiềm năng hơn là một lý do đáng lo ngại.
Lập luận về tính thanh khoản
Luận điểm chính của Coutts không chỉ nói riêng về tiền điện tử, mà còn về những gì sẽ xảy ra với thanh khoản toàn cầu vào năm 2026 và 2027. Ông đã xác định ba áp lực hội tụ có thể gây căng thẳng cho thị trường tài chính trong thời gian ngắn sắp tới.
Thứ nhất, làn sóng IPO quy mô lớn đang thu hút một lượng vốn đáng kể. Mặc dù con số 250 tỷ đô la Mỹ cho các đợt IPO tiềm năng là rất lớn về mặt danh nghĩa, Coutts lưu ý rằng nó nhỏ hơn so với thời kỳ bùng nổ năm 2000 và có thể chỉ là tín hiệu về đỉnh điểm tâm lý thị trường hơn là một tín hiệu cơ bản.
Thứ hai, các công ty công nghệ lớn, vốn chiếm 30% tổng số giao dịch mua lại cổ phiếu trong chỉ số S&P 500, đang chuyển hướng dòng tiền tự do của họ vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo, điều này đồng nghĩa với việc loại bỏ một nguồn hỗ trợ quan trọng cho thị trường chứng khoán trong năm tới.
Thứ ba và quan trọng nhất, việc phát hành trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ tăng đáng kể, điều này sẽ gây áp lực lên các kênh hấp thụ nguồn cung và tạo sức ép tăng lên đối với lợi suất trên toàn bộ đường cong lợi suất. Chi phí lãi suất tính theo tỷ lệ phần trăm GDP đã quay trở lại mức của năm 1990.
Vì sao tính thanh khoản cuối cùng cũng phải đến
Ông lập luận rằng chính phủ Mỹ không thể để lãi suất tăng quá cao. Thâm hụt ngân sách hiện đã ở mức thời chiến so với tỷ lệ GDP. Nếu thị trường giảm mạnh và thu thuế giảm, thâm hụt sẽ càng trầm trọng hơn và lãi suất sẽ trở nên khó kiểm soát.
Giải pháp khả thi duy nhất cho kịch bản đó là Cục Dự trữ Liên bang phải bơm thêm thanh khoản, điều mà trong lịch sử luôn là một trong những động lực đáng tin cậy nhất cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử.
