Áp lực bán kéo dài: Bitcoin thiếu vắng dòng tiền mới
Trong bối cảnh thị trường tiền điện tử tiếp tục chịu sức ép bán, Ki Young Ju, CEO nền tảng phân tích on-chain CryptoQuant, đã đưa ra những đánh giá đáng chú ý về xu hướng giảm của Bitcoin.
Theo ông, nguyên nhân cốt lõi khiến giá Bitcoin đi xuống là sự chững lại của dòng vốn mới, trong khi các nhà đầu tư hiện hữu vẫn tiếp tục chốt lời.
Ju nhấn mạnh rằng thị trường đang thiếu “nhiên liệu” để tăng giá, khi lực mua mới không đủ bù đắp áp lực bán đang diễn ra.
Điều này khiến cấu trúc thị trường trở nên mong manh và khó duy trì các mốc giá cao như trước.
Tín hiệu on-chain cho thấy thị trường chưa bước vào bull run
Chia sẻ quan điểm của mình, Ki Young Ju nói thẳng:
“Bitcoin đang giảm vì áp lực bán vẫn tiếp diễn và không có dòng vốn mới đổ vào thị trường.”
Ông chỉ ra rằng chỉ số vốn hóa thực (realized market cap) đang đi ngang, đây là dấu hiệu rõ ràng cho thấy không có tiền mới gia nhập.
Trong bối cảnh đó, việc vốn hóa thị trường suy giảm phản ánh rằng điều kiện hiện tại không ủng hộ một chu kỳ tăng giá (bull market).
Ju cũng lưu ý rằng các nhà đầu tư sớm, đặc biệt là những người hưởng lợi từ ETF Bitcoin giao ngay và các thương vụ mua lớn trước đây, đã tích lũy lợi nhuận chưa thực hiện rất đáng kể và đang dần chuyển sang giai đoạn hiện thực hóa lợi nhuận.
Bitcoin is dropping as selling pressure persists, with no fresh capital coming in.
Realized Cap has flatlined, meaning no fresh capital. When market cap falls in that environment, it's not a bull market.
Early holders are sitting on big unrealized gains thanks to ETFs and MSTR… https://t.co/OnnzQMy6Ra pic.twitter.com/J0yTtCTQjr
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) February 1, 2026
MicroStrategy và kịch bản “bear market kéo dài”
Theo Ki Young Ju, một trong những động lực quan trọng nhất của đợt tăng trước đó là hoạt động mua Bitcoin quyết liệt của MicroStrategy.
Ông cho rằng chừng nào CEO Michael Saylor chưa bán ra một phần lớn lượng Bitcoin nắm giữ, khả năng tái diễn các cú sập sâu 70% như những chu kỳ trước là thấp.
Tuy nhiên, Ju cảnh báo rằng áp lực bán hiện vẫn chưa chấm dứt, thị trường chưa hình thành đáy rõ ràng, và kịch bản dễ xảy ra hơn là một giai đoạn đi ngang kéo dài.
Theo ông, bức tranh hiện tại không phải là sự sụp đổ đột ngột, mà là “bear market dai dẳng”, nơi niềm tin nhà đầu tư yếu, dòng vốn hạn chế và giá Bitcoin loay hoay tìm hướng đi rõ ràng.
