Thị trường tiền số vừa ghi nhận một động thái đáng chú ý từ các “cá voi”, khi hàng tỷ USD Bitcoin và Ethereum được chuyển lên sàn Binance chỉ trong một tuần. Tuy nhiên, đằng sau con số ấn tượng này lại là một tín hiệu khiến nhiều nhà đầu tư phải dè chừng: dòng tiền stablecoin – yếu tố then chốt cho lực mua – gần như không tăng.
Sự lệch pha này đang làm dấy lên câu hỏi lớn về động cơ thực sự của các nhà đầu tư lớn.
Binance ghi nhận dòng tiền vào lớn nhất trong hơn một tháng
Theo báo cáo on-chain mới nhất từ CryptoQuant, trong tuần bắt đầu từ ngày 29/12/2025, Binance ghi nhận dòng tiền ròng vào khoảng 2,44 tỷ USD. Đây là mức inflow cao nhất trong hơn một tháng qua và phần lớn đến từ các ví có lượng tài sản lớn.
Điểm đáng chú ý là dòng tiền này chủ yếu đến từ Bitcoin và Ethereum, với khoảng 1,33 tỷ USD BTC và 1,07 tỷ USD ETH được chuyển trực tiếp từ ví cá nhân lên sàn. Quy mô và thời điểm của các giao dịch cho thấy đây không phải hành động của nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà là sự dịch chuyển có chủ đích từ các cá voi.
Trong bối cảnh thị trường nhạy cảm, việc đưa tài sản lên sàn thường được hiểu là bước chuẩn bị cho bán ra, tái cơ cấu danh mục hoặc sử dụng làm tài sản thế chấp cho các vị thế phái sinh.
Tài sản rủi ro đổ lên sàn, stablecoin lại “án binh bất động”
Khi phân tích sâu hơn, CryptoQuant chỉ ra một sự mất cân đối rõ rệt. Trong khi BTC và ETH liên tục chảy vào Binance, dòng tiền stablecoin lại gần như đứng yên. Tổng inflow stablecoin trong cùng giai đoạn chỉ khoảng 42 triệu USD – con số quá nhỏ so với quy mô dịch chuyển của Bitcoin và Ethereum.
Quan trọng hơn, phần lớn dòng stablecoin này đến từ các giao dịch nội bộ, như việc USDT di chuyển giữa các mạng ERC-20 và TRC-20, thay vì dòng vốn mới thực sự đổ vào sàn. USDC cũng không cho thấy dấu hiệu cải thiện đáng kể.
Sự thiếu vắng stablecoin đồng nghĩa với việc lực mua tiềm năng chưa xuất hiện, trong khi nguồn cung BTC và ETH trên sàn lại gia tăng.
Vì sao thiếu stablecoin là tín hiệu đáng lo?
Trong các chu kỳ tăng bền vững trước đây, dòng tiền stablecoin thường đóng vai trò “nhiên liệu”, giúp hấp thụ áp lực bán và đẩy giá đi lên. Khi stablecoin không vào sàn, thị trường sẽ thiếu thanh khoản sẵn sàng mua vào nếu áp lực bán xuất hiện.
CryptoQuant cho rằng bối cảnh hiện tại có thể phản ánh hai kịch bản chính. Một là các cá voi đang chuẩn bị bán ra khi giá đạt vùng thuận lợi. Hai là họ sử dụng BTC và ETH làm tài sản thế chấp cho các chiến lược đòn bẩy, thay vì mua tích lũy trên thị trường spot.
Dù ở kịch bản nào, rủi ro ngắn hạn đều gia tăng khi lực mua thực sự vẫn chưa lộ diện.
Hoạt động sôi động nhưng thiếu sự “quyết đoán”
Dữ liệu on-chain cho thấy thị trường đang rất sôi động về mặt giao dịch, nhưng lại thiếu đi niềm tin đủ mạnh để triển khai vốn mới. Cá voi đang di chuyển tài sản, song chưa sẵn sàng bơm thêm tiền để đẩy giá lên các vùng cao hơn.
Điều này khiến thị trường dễ rơi vào các nhịp biến động mạnh do tái định vị vị thế, thay vì tăng trưởng dựa trên nhu cầu mua thật sự.
Kết luận
Việc hơn 2,4 tỷ USD Bitcoin và Ethereum được đưa lên Binance là một tín hiệu không thể bỏ qua, nhưng nó không đồng nghĩa với xu hướng tăng bền vững. Khi dòng tiền stablecoin vẫn đứng ngoài cuộc, thị trường đang thiếu lực đỡ cần thiết để hấp thụ áp lực bán tiềm ẩn.
Trong ngắn hạn, bức tranh này cho thấy sự thận trọng là cần thiết. Chỉ khi stablecoin bắt đầu chảy mạnh vào sàn, thị trường mới có cơ sở vững chắc để kỳ vọng một nhịp tăng trưởng ổn định thay vì những cú biến động bất ngờ do cá voi dẫn dắt.
