“Mùa đông crypto lạnh nhất lịch sử”: Bitcoin mất 44% từ đỉnh
Sau cú giảm sâu của Bitcoin (BTC), Joe Weisenthal và Tracy Alloway nhận định tình hình hiện tại là “mùa đông crypto lạnh nhất trong lịch sử”.
Theo phân tích, Bitcoin đã giảm khoảng 44% so với đỉnh tháng 10, trong khi nhiều tài sản số khác còn thiệt hại nặng hơn.
Dù các chu kỳ trước từng chứng kiến mức sụt giảm lớn, thời điểm hiện tại cùng các vấn đề mang tính cấu trúc khiến giai đoạn này trở nên đặc biệt khắc nghiệt về mặt tâm lý đối với nhà đầu tư.
10 REASONS WHY THIS IS THE WORST CRYPTO WINTER EVER
In today's newsletter, I wrote about how there are just numerous dynamics all happening at once — from Epstein to quantum to AI to the death of crypto twitter — clobbering the coins pic.twitter.com/3jQQR7jk6O
— Joe Weisenthal (@TheStalwart) February 5, 2026
Khủng hoảng niềm tin “trú ẩn số”, vàng lại thắng thế
Weisenthal cho rằng yếu tố khác biệt lớn nhất của đợt giảm này là xảy ra đúng lúc niềm tin vào tương lai của đồng USD gia tăng bất định.
Trong bối cảnh lịch sử thường thuận lợi cho Bitcoin, nhà đầu tư lại chọn vàng. Việc BTC không thể bứt phá khi niềm tin vào tiền pháp định bị đặt dấu hỏi đã làm suy yếu luận điểm “tài sản trú ẩn kỹ thuật số”.
Phân tích cũng chỉ ra nghịch lý của giai đoạn “mainstream hóa”: ETF nở rộ, tiếp cận tổ chức tăng mạnh, nhưng giá không phản ánh kỳ vọng.
ETH hay SOL chưa mang lại gia tăng giá trị tương xứng cho người nắm giữ, dù mức độ chấp nhận của tổ chức cao hơn.
Áp lực mới: AI, rủi ro tín dụng và an ninh mạng
Về chính sách, khí hậu chính trị thân thiện với crypto đã thay thế câu chuyện “đàn áp”, nhưng không còn đủ để nâng đỡ giá.
Cùng lúc, AI hút cả vốn lẫn nhân lực kỹ thuật, khiến khai thác Bitcoin khó cạnh tranh với trung tâm dữ liệu AI về năng lượng và hạ tầng — nguy cơ dài hạn cho an ninh mạng lưới.
Tranh luận về điện toán lượng tử cũng nóng lại; nhà đầu tư kỳ cựu Nic Carter từng cảnh báo rủi ro tiềm tàng đối với hạ tầng mật mã hiện tại.
Ở bình diện rộng hơn, Alloway cảnh báo “SaaSpocalypse”: ETF iShares Expanded Tech-Software ETF giảm 22% từ đầu năm, làm dấy lên rủi ro tín dụng khi các khoản vay định giá đỉnh từ 2020 chịu sức ép AI.
Hạ bậc tín nhiệm và chậm trễ đánh giá có thể khuếch đại mong manh của thị trường, lan sang BDCs, CLOs và hệ thống ngân hàng.
