Chu kỳ Bitcoin “lệch chuẩn”, khiến giới đầu tư bối rối
Chu kỳ hiện tại của Bitcoin đang thách thức hầu hết các giả định quen thuộc mà nhà đầu tư dùng để nhận diện một chu kỳ thị trường hoàn chỉnh.
Trong hai năm qua, giá Bitcoin tăng đều đặn, nhưng đợt tăng bùng nổ dạng parabol—dấu hiệu thường thấy ở giai đoạn cuối của bull run—lại vắng bóng.
Theo phân tích chia sẻ trên X của nhà phân tích Sykodelic, sự khác thường này đến từ một thay đổi mang tính cấu trúc, không đơn thuần là yếu tố tâm lý hay kỹ thuật của chu kỳ 4 năm như trước đây.
This is the single most importance difference between the previous cycle and this one.
At the top of the previous cycle, liquidity had peaked after a phase of large expansion.
Every bull cycle has occurred at this time.
This time, however, liquidity has bottomed at what is… pic.twitter.com/N4wiMzsQV2
— Sykodelic 🔪 (@Sykodelic_) January 3, 2026
Thanh khoản đảo chiều so với các chu kỳ trước
Sự “lệch pha” giữa diễn biến giá và chu kỳ 4 năm khiến nhiều người đặt câu hỏi liệu Bitcoin đã đạt đỉnh hay chưa.
Trong bull market 2020–2021, đỉnh giá Bitcoin trùng với giai đoạn thanh khoản toàn cầu bùng nổ, dẫn tới cú tăng parabol quen thuộc.
Biểu đồ của Sykodelic cho thấy chỉ số thanh khoản đạt đỉnh gần đỉnh giá năm 2021, rồi giảm mạnh, trùng với thị trường gấu 2022.
Điều đáng chú ý là mô hình này lặp lại ở mọi chu kỳ tăng trước, nhưng lần này thì ngược lại: chỉ số thanh khoản không đạt đỉnh khi Bitcoin lập ATH trên 126.000 USD, mà đi ngang và chỉ mới ổn định trở lại quanh mức của đáy thị trường gấu 2022.
Dù vậy, Bitcoin vẫn đi từ vùng 15.000 USD lên trên 100.000 USD—một điều chưa từng xảy ra khi thanh khoản bị “kìm”.
Parabol bị trì hoãn, không phải bị hủy
Việc thiếu cú tăng parabol khiến nhiều người cho rằng chu kỳ sắp cạn lực. Nhưng Sykodelic cho rằng điều ngược lại: Bitcoin đang bật lên từ đáy thanh khoản, chưa bước vào giai đoạn phân phối.
Chu kỳ này dựa trên nguồn cầu cấu trúc mới như ETF Bitcoin giao ngay với dòng vốn tổ chức bền bỉ, cùng mức độ chấp nhận ở cấp chính phủ.
Đồng thời, cơn sốt cổ phiếu AI hút bớt thanh khoản sang thị trường chứng khoán, làm vốn xoay vòng vào crypto chậm lại.
Khi thắt chặt định lượng dần kết thúc và thanh khoản quay đầu tăng, Sykodelic dự báo Bitcoin có thể xuất hiện cú tăng parabol còn thiếu, mở ra những đỉnh giá mới trong giai đoạn tới.
