Lo ngại về rủi ro tài chính của Strategy được cho là “không thực tế”
Công ty môi giới Phố Wall Benchmark cho rằng những lo ngại về cấu trúc tài chính của Strategy – vốn bùng lên sau đợt giảm giá gần đây của Bitcoin – là không có cơ sở.
Theo báo cáo mới phát hành, các nghi ngại lan truyền trên thị trường chỉ là “tiếng ồn” thường xuất hiện mỗi khi Bitcoin giảm mạnh, trong khi nền tảng tài chính của công ty vẫn vững chắc.
Nhà phân tích Mark Palmer cảnh báo rằng việc đánh đồng biến động ngắn hạn với rủi ro phá sản là sai lầm, bởi nó “bỏ qua mô hình bảng cân đối kế toán được thiết kế để tối đa hóa đòn bẩy Bitcoin” của Strategy.
LATEST: ⚡ Investment bank Benchmark is doubling down on its bullish thesis for Strategy, giving MSTR a $705 price target and saying Bitcoin would have to collapse below $12,700 and stay there for the company to be in any real trouble. pic.twitter.com/LIDjvu40FJ
— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) December 2, 2025
Kho dự trữ Bitcoin khổng lồ và cấu trúc nợ được kiểm soát
Strategy hiện nắm giữ khoảng 649.870 BTC, trị giá khoảng 55,8 tỷ USD. Khối tài sản này được hỗ trợ bởi 8,2 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi chi phí cực thấp và 7,6 tỷ USD cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn.
Benchmark lập luận rằng cấu trúc này giúp tổng nợ của Strategy duy trì ở mức có thể kiểm soát, đồng thời tạo ra nền tảng doanh nghiệp mạnh hơn nhiều so với những gì các nhà phê bình mô tả.
Báo cáo nhấn mạnh đặc biệt rằng cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn mang lại lợi thế cạnh tranh vượt trội so với các công ty nắm giữ tài sản số khác.
Ngưỡng “khủng hoảng” thực sự khó xảy ra
Benchmark cũng đề cập đến ngưỡng rủi ro tài chính thường được nhắc đến trong giới đầu tư.
Theo đơn vị này, để Strategy đối mặt với nguy cơ thật sự, giá Bitcoin phải rơi về khoảng 12.700 USD và duy trì ở mức đó trong thời gian dài.
Điều này tương đương mức sụt giảm 86% so với hiện tại – kịch bản mà Benchmark đánh giá là “cực kỳ khó xảy ra” khi thị trường ngày càng bị chi phối bởi các nhà đầu tư tổ chức.
