Wintermute: Bitcoin giảm mạnh vì yếu tố vĩ mô, không phải do nội tại thị trường
Đợt bán tháo bắt nguồn từ kỳ vọng lãi suất Mỹ đảo chiều
Trong báo cáo mới nhất, nhà tạo lập thị trường tiền số Wintermute nhận định đợt sụt giảm mạnh của Bitcoin tuần trước là “một sự điều chỉnh hoàn toàn do yếu tố vĩ mô, không liên quan đến yếu tố nội tại.”
Báo cáo cho biết cú bán tháo bắt đầu khi kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 bị đảo ngược nhanh chóng, khiến các tài sản rủi ro – đặc biệt là crypto – chịu tác động mạnh nhất.
Wintermute cho biết tâm điểm của tuần qua là việc thị trường phải định giá lại khả năng hạ lãi suất.
Sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell rút lại quan điểm về một đợt cắt giảm “chắc chắn trong tháng 12”, nhà đầu tư lập tức chuyển sang phân tích lập trường của từng thành viên FOMC.
Xác suất cắt giảm lãi suất rơi từ 70% xuống còn 42% chỉ trong một tuần, kéo theo sự suy yếu trên toàn thị trường tài sản rủi ro.
Áp lực bán đến từ giờ giao dịch Mỹ và sự bất thường của BTC, ETH
Báo cáo chỉ ra rằng hoạt động bán tập trung mạnh vào giờ giao dịch tại Mỹ, cho thấy đây là áp lực thuần túy mang tính vĩ mô.
Đáng chú ý, BTC và ETH lại giảm mạnh hơn giỏ altcoin – một diễn biến bất thường. Wintermute lý giải điều này xuất phát từ hai nguyên nhân:
- Altcoin vốn đã chịu áp lực giảm trong thời gian dài.
- Một số nhóm hẹp như privacy coin và dự án fee switch ghi nhận sự hồi phục cục bộ.
Bitcoin trước đó đã hai lần giữ vững mốc 100.000 USD (ngày 4 và 7/11) và thậm chí hồi phục lên 110.000 USD trong tuần qua. Tuy nhiên, khi thị trường Mỹ mở cửa, lực bán dồn dập khiến giá thủng mốc 100.000 USD.
Wintermute: Không nên hoảng loạn, các yếu tố vĩ mô vẫn hỗ trợ
Wintermute nhấn mạnh đây không phải vấn đề cấu trúc, mà chỉ là sự điều chỉnh mang tính mùa vụ và kỳ vọng.
Công ty cho rằng bối cảnh kinh tế toàn cầu hiện vẫn thuận lợi cho crypto, với một loạt tín hiệu hỗ trợ như:
- Nhật Bản chuẩn bị gói kích thích 110 tỷ USD
- Trung Quốc tiếp tục chính sách nới lỏng tiền tệ
- Chương trình QT của Mỹ sẽ kết thúc vào tháng tới
- Các gói hỗ trợ tài khóa như stimulus 2.000 USD vẫn đang được thảo luận
Theo Wintermute, việc bán tháo mang tính thời điểm hơn là xu hướng dài hạn, và thanh khoản thị trường có thể cải thiện đáng kể vào quý I/2026.
