Báo cáo tháng 3 năm 2025 của CoinEx Research đã nhấn mạnh một giai đoạn thị trường tiền mã hóa sideway (đi ngang) và biến động mạnh. Bitcoin ban đầu tăng vọt lên mức 95.000 USD sau thông báo của cựu Tổng thống Trump về việc thành lập quỹ dự trữ Bitcoin quốc gia, nhưng sau đó giảm xuống còn 82.500 USD khi sự hưng phấn của nhà đầu tư dần lắng xuống. Thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn chịu ảnh hưởng từ các yếu tố kinh tế vĩ mô.
Dù Bitcoin vẫn giữ vị thế thống trị, những thay đổi về thanh khoản và xu hướng nới lỏng chính sách từ các ngân hàng trung ương đã gợi ý về khả năng dòng vốn sẽ xoay vòng sang các đồng altcoin. Những diễn biến về mặt pháp lý đã giúp thị trường trở nên rõ ràng hơn.
Trong khi đó, những điểm sáng của hệ sinh thái bao gồm việc Bittensor tiếp tục mở rộng, Sonic Network đạt tổng giá trị khóa (TVL) 1 tỷ USD, và một cuộc tấn công trị giá 12 triệu USD vào Hyperliquid đã làm dấy lên lo ngại về mức độ phi tập trung. Dòng vốn đổ vào stablecoin đạt 6,8 tỷ USD, cho thấy dấu hiệu thị trường đang ổn định trở lại, và điều này có thể dẫn đến xu hướng tăng trong quý 2 năm 2025 nếu các điều kiện vĩ mô được cải thiện.
Tiền mã hóa phản ánh sự bất ổn của thị trường
Thị trường tiền mã hóa phản ứng mạnh trước những bất ổn kinh tế vĩ mô ngày càng gia tăng và thể hiện rõ sự biến động. Bitcoin khởi đầu tháng với mức cao 95.000 USD nhờ tuyên bố của ông Trump về việc xây dựng quỹ dự trữ Bitcoin quốc gia.
Tuy nhiên, sự thất vọng nhanh chóng xuất hiện khi thông tin cho thấy quỹ này sẽ dựa vào lượng Bitcoin sẵn có từ chính phủ thay vì thực hiện các giao dịch mua trên thị trường.
Bitcoin sau đó dao động quanh mức 83.000 USD vào giữa tháng và tiếp tục giảm xuống 81.500 USD vào ngày 31 tháng 3. Chỉ số S&P 500 giảm hơn 7% so với mức đỉnh lịch sử, càng củng cố thêm tâm lý thận trọng đang chi phối các loại tài sản trên thị trường.
Mức kháng cự của Bitcoin và Chỉ số thống trị Bitcoin
Hiện tại, Bitcoin đang kiểm tra một mức kháng cự quan trọng tại ranh giới trên của đường xu hướng giảm (màu xanh). Nếu phá vỡ được ngưỡng này, Bitcoin có thể tiến tới thử thách mức 90.000 USD (vùng kháng cự màu đỏ); ngược lại, nếu bị từ chối, giá có khả năng sẽ điều chỉnh trở lại vùng hỗ trợ quanh mức 80.000 USD.
Chỉ số thống trị của Bitcoin vẫn tiếp tục xu hướng tăng và đang tiến gần đến đỉnh của mô hình tích lũy hình tam giác. Hướng phá vỡ khỏi mô hình này nhiều khả năng sẽ định hướng dòng vốn ngắn hạn trong thời gian tới. Nếu các điều kiện kinh tế vĩ mô được cải thiện trong tháng 4 và tháng 5, có khả năng sẽ xảy ra hiện tượng xoay vòng vốn sang các đồng altcoin – nhiều trong số đó đang bị bán quá mức và sẵn sàng cho một đợt phục hồi kỹ thuật.
Biến động kinh tế vĩ mô và cập nhật pháp lý
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) và Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đều đã quyết định giữ nguyên mức lãi suất hiện tại. Bên cạnh đó, biểu đồ dot plot mới nhất của Fed vẫn dự đoán sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong năm 2025 và đã công bố sẽ giảm tốc độ thắt chặt định lượng bằng cách hạ lượng trái phiếu chính phủ đáo hạn được rút ra mỗi tháng từ 25 tỷ USD xuống còn 5 tỷ USD.
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ cũng đã thông qua một dự luật lưỡng đảng nhằm thiết lập một khung pháp lý chính thức cho stablecoin, trong khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) chính thức rút lại đơn kháng cáo trong vụ kiện với Ripple – chấm dứt một cuộc chiến pháp lý kéo dài hơn bốn năm.
Tiêu điểm hệ sinh thái: TAO
Bittensor tiếp tục mở rộng hệ sinh thái AI phi tập trung của mình, được thúc đẩy bởi bản nâng cấp Dynamic TAO (dTAO) vào tháng 2. Bản nâng cấp này đã giới thiệu mô hình hai token, nhằm thưởng cho các nhà xây dựng subnet, trình xác thực và thợ đào bằng cả token TAO và Alpha. Trong tháng 3, niềm tin của nhà đầu tư ngày càng gia tăng khi YZi Labs thực hiện khoản đầu tư chiến lược vào Tensorplex Labs – một nhóm chuyên phát triển subnet và ứng dụng. Với hơn 80 subnet đang hoạt động, tác động dài hạn của dTAO đối với tính bền vững của hệ sinh thái vẫn đang được theo dõi. Độc giả có thể tìm hiểu thêm trong bài viết “Bittensor Subnets and the New Economic Model” do CoinEx xuất bản.
Tiêu điểm hệ sinh thái: Sonic Network
Hệ sinh thái Sonic thể hiện sự tăng trưởng rõ rệt thông qua việc ra mắt hàng tuần các ứng dụng và tích hợp mới. Ví dụ, việc tích hợp hỗ trợ phân tích dữ liệu từ Nansen đã tăng cường tính minh bạch; các mối quan hệ hợp tác với AlchemyPay và deBridge Finance giúp cải thiện khả năng truy cập on-ramp và khả năng tương tác chuỗi chéo. Một điểm nhấn đáng chú ý đến từ nhà đồng sáng lập Sonic – Andre Cronje – khi ông úp mở về một loại stablecoin theo thuật toán với lợi suất lên tới 23% APR – một bước đi táo bạo thu hút cả sự tò mò lẫn hoài nghi, đặc biệt trong bối cảnh những thất bại trước đó trong lĩnh vực này, điển hình là Terra-Luna.
Tổng giá trị bị khóa (TVL) của Sonic đã đạt cột mốc quan trọng 1 tỷ USD vào ngày 27 tháng 3, tăng từ mức 654,8 triệu USD vào đầu tháng 2, tương đương mức tăng trưởng 52,7%. Sự gia tăng này phản ánh mức độ ứng dụng ngày càng cao và cho thấy tiềm năng mở rộng hệ sinh thái trong những tháng tới.
Sự cố Hyperliquid và lo ngại về tính phi tập trung
Vào tháng 3, Hyperliquid – một sàn giao dịch phái sinh vĩnh cửu phi tập trung – đã gặp phải một sự cố nghiêm trọng khi một nhà giao dịch thao túng giá của JELLY để kích hoạt một lệnh thanh lý vị thế bán khống trị giá 6 triệu USD. Sự kiện này khiến kho thanh khoản của Hyperliquid (HLP) phải chịu khoản lỗ chưa thực hiện lên tới 12 triệu USD, khi vốn hóa thị trường của JELLY tăng gấp năm lần chỉ trong vòng một giờ.
Để giảm thiểu thiệt hại, các trình xác thực đã bỏ phiếu để hủy niêm yết hợp đồng vĩnh cửu JELLY và cưỡng chế tất toán các vị thế ở mức giá thấp hơn, biến khoản lỗ tiềm năng thành lợi nhuận 703.000 USD. Hyper Foundation cam kết bồi thường cho những người dùng bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, động thái can thiệp này đã làm dấy lên lo ngại về mức độ phi tập trung thực sự của giao thức. Sự kiện cũng phơi bày rủi ro hệ thống trong mô hình thanh khoản chia sẻ của Hyperliquid, dẫn đến tổng giá trị bị khóa (TVL) sụt giảm mạnh từ 439 triệu USD xuống còn 316 triệu USD.
Dòng vốn stablecoin và triển vọng thị trường
Tháng 3 ghi nhận dòng vốn ròng vào stablecoin đạt 6,8 tỷ USD – một mức thường gắn liền với các giai đoạn tăng trưởng thị trường trong quá khứ, dù giá cả nhìn chung vẫn yếu và tâm lý nhà đầu tư còn thận trọng. Khi các rủi ro vĩ mô phần lớn đã được phản ánh vào giá, dòng tiền này cho thấy lượng vốn đang đứng ngoài thị trường có thể đang chờ một tín hiệu tăng giá rõ ràng. Nếu điều kiện vĩ mô ổn định và thanh khoản được cải thiện, tháng 4 và tháng 5 có thể đánh dấu sự chuyển dịch trong động lực thị trường.
Kết luận
Tháng 3 năm 2025 ghi dấu một giai đoạn đầy biến động và tích lũy trong thị trường tiền mã hóa, khi các dao động giá của Bitcoin phản ánh sự bất ổn kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn. Dù có những tín hiệu tích cực về khung pháp lý và dòng vốn stablecoin cho thấy khả năng thị trường ổn định trở lại, tâm lý nhà đầu tư vẫn khá dè dặt.
Các diễn biến quan trọng như sự mở rộng của Bittensor, sự phát triển mạnh của hệ sinh thái Sonic và sự cố bảo mật tại Hyperliquid đã nhấn mạnh cả những cơ hội và rủi ro đang tồn tại trong lĩnh vực này. Trong bối cảnh các ngân hàng trung ương tiếp tục theo đuổi chính sách nới lỏng và khả năng dòng vốn luân chuyển sang altcoin, những tháng tới có thể tạo tiền đề cho một đợt tăng trưởng mới. Nếu các điều kiện vĩ mô được cải thiện, quý II năm 2025 có thể chứng kiến làn sóng tăng giá trở lại, mở ra nhiều cơ hội đầu tư mới trên toàn cảnh thị trường tiền mã hóa.
Giới thiệu về CoinEx
Thành lập vào năm 2017, CoinEx là một sàn giao dịch tiền mã hóa toàn cầu được thiết kế thân thiện với người dùng. Kể từ khi được ra mắt bởi ViaBTC – một trong những mỏ đào hàng đầu trong ngành – CoinEx đã trở thành một trong những sàn đầu tiên công bố bằng chứng dự trữ (proof-of-reserves) để đảm bảo an toàn 100% tài sản người dùng.
Hiện CoinEx hỗ trợ hơn 1.300 loại tiền mã hóa, đi kèm với các tính năng và dịch vụ chuyên nghiệp dành cho hơn 10 triệu người dùng tại hơn 200 quốc gia và vùng lãnh thổ. CoinEx cũng sở hữu đồng token nội bộ CET, giúp khuyến khích các hoạt động giao dịch và tăng cường giá trị cho hệ sinh thái của nền tảng.
Để tìm hiểu thêm về CoinEx, vui lòng truy cập:
Website | Twitter | Telegram | LinkedIn | Facebook | Instagram | YouTube
