Arthur Hayes cảnh báo: Fed đang “in tiền” theo cách mới
Arthur Hayes, nhà đầu tư kỳ cựu và Giám đốc đầu tư (CIO) của quỹ Maelstrom, mới đây đã đưa ra một kịch bản giá đáng chú ý cho Bitcoin.
Theo ông, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang âm thầm bơm tiền thông qua một chương trình mới có tên Reserve Management Purchases (RMP), và điều này có thể đẩy giá Bitcoin lên tới 200.000 USD trong quý I/2026.
Trong phân tích mới nhất, Hayes cho rằng dù Fed mô tả RMP chỉ là công cụ kỹ thuật để quản lý thanh khoản, nhưng về bản chất, tác động của nó không khác gì các chương trình nới lỏng định lượng (QE) truyền thống. Ông nhận định:
“Khi thị trường bắt đầu xem RMP tương đương với QE, Bitcoin sẽ nhanh chóng lấy lại mốc 124.000 USD và tiến tới 200.000 USD trong thời gian ngắn.”
Arthur Hayes says Fed’s RMP is ‘QE in disguise,’ sees Bitcoin reclaiming $124K
Arthur Hayes says the Fed’s RMP program is QE in disguise and expects Bitcoin to reclaim $124K and target $200K.
— crypto.news (@cryptodotnews) December 20, 2025
RMP hoạt động ra sao và vì sao giống QE?
Theo kịch bản của Arthur Hayes, Fed đang mua khoảng 40 tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn mỗi tháng thông qua RMP.
Fed khẳng định đây không phải là kích thích kinh tế, mà chỉ nhằm đảm bảo hệ thống ngân hàng vận hành trơn tru.
Tuy nhiên, Hayes lập luận rằng dòng tiền mới vẫn được bơm trực tiếp vào thị trường, tạo hiệu ứng tương tự QE trước đây.
Đáng chú ý, RMP không có giới hạn quy mô và cũng không có thời điểm kết thúc cụ thể, khác với các chương trình QE truyền thống. Hayes mô tả cơ chế này một cách thẳng thắn:
“Đây không phải QE. Đây là cỗ máy in tiền đang chạy hết công suất.”
Theo ông, tiền mới được tạo ra sẽ lan tỏa từ trái phiếu sang chứng khoán, quỹ đầu cơ và cuối cùng là các tài sản rủi ro như tiền mã hóa.
Bitcoin đi ngang trước khi bứt phá mạnh?
Trong ngắn hạn, Arthur Hayes cho rằng Bitcoin có thể tiếp tục dao động trong vùng 80.000–100.000 USD đến hết năm 2025.
Nguyên nhân chính là nhà đầu tư vẫn tin vào thông điệp của Fed rằng RMP không phải chương trình in tiền. Song, quan điểm này có thể thay đổi.
Bối cảnh hiện tại cho thấy Fed đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp FOMC giữa tháng 12, dù nội bộ vẫn còn chia rẽ.
Hayes tin rằng đến năm 2026, thị trường sẽ nhận ra tác động thực sự của RMP và bắt đầu định giá lại rủi ro lạm phát.
Khi đó, Bitcoin có thể bước vào một chu kỳ tăng giá mới, với mục tiêu 150.000–200.000 USD không còn là điều viển vông.
