Fed đảo chiều bảng cân đối: Động lực mới cho Bitcoin
Trong một chia sẻ ngày 14-1, Arthur Hayes – đồng sáng lập và cựu CEO sàn BitMEX, hiện là Giám đốc đầu tư của Maelstrom – cho rằng việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đảo chiều chính sách bảng cân đối kế toán có thể đẩy giá Bitcoin đi lên.
Theo ông, chu kỳ của thị trường tiền mã hóa chịu tác động mạnh từ thanh khoản USD, yếu tố then chốt quyết định xu hướng tăng – giảm dài hạn.
Hayes chỉ ra rằng sự kém tích cực của Bitcoin trong năm 2025 trùng khớp với giai đoạn Fed thắt chặt định lượng (QT) kéo dài, khiến thanh khoản toàn hệ thống suy giảm. Việc Fed liên tục thu hẹp bảng cân đối, rút USD khỏi thị trường, đã tạo áp lực lớn lên các tài sản nhạy cảm với dòng tiền, trong đó có tiền mã hóa.
ARTHUR HAYES LINKS BITCOIN TO USD LIQUIDITY
Arthur Hayes analyzes Bitcoin 2026 correlation with USD liquidity expansion. Fed balance sheet growth, military financing, industrial lending drive Bitcoin annual market performance y/y.
SRC: COINTELEGRAPH
— REF (@The_Ref_io) January 15, 2026
Dấu hiệu tạo đáy và điểm uốn thanh khoản
Theo Arthur Hayes, cục diện bắt đầu thay đổi vào cuối năm khi Fed chấm dứt quá trình thu hẹp bảng cân đối và triển khai các hoạt động quản lý dự trữ mới.
Ông coi đây là điểm uốn quan trọng của chu kỳ thanh khoản, nơi Bitcoin và USD có thể đã tạo đáy cùng thời điểm. Hayes viết:
“Bitcoin và thanh khoản USD đã chạm đáy gần như cùng lúc. Khi thanh khoản USD tăng nhanh vì những lý do nêu trên, Bitcoin sẽ đi theo.”
Ngoài ra, ông cũng nhấn mạnh tín dụng ngân hàng thương mại đang có dấu hiệu khởi sắc trở lại, đặc biệt là dòng vốn hướng vào các ngành chiến lược được chính phủ Mỹ hậu thuẫn.
Điều này cho thấy quá trình tạo USD đang tăng tốc trở lại qua nhiều kênh, củng cố triển vọng tích cực cho thị trường crypto.
Chiến lược đầu tư: Đòn bẩy từ doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin
Thay vì gia tăng vị thế thông qua các sản phẩm phái sinh, Hayes cho biết ông ưu tiên các doanh nghiệp sở hữu kho bạc Bitcoin lớn, sử dụng đòn bẩy ngay trong cấu trúc vốn
. Ông dẫn ví dụ Strategy (MicroStrategy) và Metaplanet, những công ty huy động vốn cổ phần và nợ để tích lũy Bitcoin.
Theo Hayes, các doanh nghiệp này thường kém hiệu quả khi thị trường giảm, nhưng sẽ vượt trội trong các đợt tăng bền vững nhờ nhu cầu đầu tư quay trở lại. Ông kết luận:
“Nếu Bitcoin có thể lấy lại mốc 110.000 USD, nhà đầu tư sẽ muốn ‘long’ Bitcoin thông qua các kênh này. Với đòn bẩy sẵn có trong cấu trúc vốn, chúng sẽ tăng mạnh hơn Bitcoin khi thị trường đi lên.”
Nhận định của Arthur Hayes cho thấy thanh khoản vĩ mô đang trở lại vị trí trung tâm, và nếu xu hướng này tiếp diễn, Bitcoin có thể bước vào một chu kỳ tăng mới trong thời gian tới.
