Rủi ro từ Monad và cảnh báo về mô hình “FDV cao – nguồn cung thấp”
Cựu CEO BitMEX Arthur Hayes cảnh báo rằng blockchain mới ra mắt Monad có thể lao dốc tới 99%, trở thành “một thí nghiệm thất bại khác bị thổi phồng bởi vốn đầu tư mạo hiểm”.
Ông gọi MON là “một đồng VC có FDV cao nhưng lượng lưu thông thấp”, mô hình dễ khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ thua lỗ khi token nội bộ mở khóa.
Hayes nhấn mạnh:
“Nó sẽ lại trở thành một bear chain.”
Theo ông, hầu hết các layer-1 mới đều không trụ vững; chỉ Bitcoin, Ethereum, Solana và Zcash có khả năng duy trì giá trị lâu dài.
Dù Monad đã huy động 225 triệu USD và vừa ra mắt mainnet kèm airdrop, Hayes cho rằng đợt tăng giá ban đầu không đảm bảo bất kỳ ứng dụng thực tế nào trong tương lai.
Dòng tiền mới và dự báo chu kỳ tăng mạnh
Mặc dù bi quan với Monad, Hayes lại tỏ ra lạc quan với thị trường crypto nói chung, nhờ kỳ vọng vào chu kỳ nới lỏng tiền tệ mới.
Ông cho rằng chính phủ Mỹ chuẩn bị bơm thêm thanh khoản để đối phó tăng trưởng chậm và phục vụ cho các chương trình tranh cử.
“Chúng ta đang ở cuối phần mở đầu của chu kỳ này, và lượng tiền điên rồ của bull market vẫn còn ở phía trước.”
Hayes cũng bác bỏ quan điểm Bitcoin đi theo chu kỳ bốn năm, cho rằng các đợt tăng mạnh trước đây không đến từ halving mà từ mở rộng tín dụng toàn cầu do Mỹ và Trung Quốc dẫn dắt.
Khi thanh khoản cạn kiệt, Bitcoin phản ứng sớm nhất và đóng vai trò như “chuông báo khói cuối cùng của thị trường tự do”.
Privacy coin lên ngôi và xu hướng tổ chức hóa
Nhìn về tương lai, Hayes dự đoán công nghệ quyền riêng tư sẽ trở thành tâm điểm mới của thị trường, đặc biệt là các hệ thống zero-knowledge và nhóm privacy coin.
Ông nhận định dòng tiền tổ chức sẽ tiếp tục đổ vào Ethereum, nhất là thông qua stablecoin và tài chính token hóa.
Đáng chú ý, Hayes tiết lộ Zcash hiện là khoản nắm giữ lớn thứ hai trong quỹ gia đình Maelstrom, chỉ đứng sau Bitcoin — cho thấy niềm tin mạnh mẽ của ông đối với xu hướng bảo mật tài chính trong giai đoạn sắp tới.
