Tâm lý thị trường altcoin vẫn đang chịu áp lực, và dữ liệu cũng chứng minh điều đó. Chỉ số CMC Altcoin Season Index hiện đang ở mức 37/100, vẫn nằm trong “mùa Bitcoin”. Chỉ một tuần trước, con số này là 34, và một tháng trước là 53, cho thấy đà tăng trưởng đã suy yếu. So với mức cao nhất trong năm là 78, thị trường rõ ràng còn rất xa giai đoạn do altcoin dẫn dắt, với hầu hết các token vẫn đang tụt hậu so với Bitcoin.
Nhưng theo Michaël van de Poppe , đây chính là kiểu thiết lập mà ở đó sự đảo chiều bắt đầu, và ông ấy nghiêng mạnh về xu hướng tăng giá của altcoin từ đây.
“Đây là giai đoạn cuối, không phải là sự khởi đầu”
Ông cho rằng năm 2025 đã là giai đoạn thị trường gấu đối với các altcoin. “Thị trường đang tiến đến giai đoạn cuối của thị trường gấu… chứ không phải là giai đoạn bắt đầu,” ông nói, đồng thời lưu ý rằng hầu hết các altcoin đã giảm hơn 90%.
Mặc dù sự sụt giảm đó là điều dễ hiểu sau khi định giá bị thổi phồng, nhưng giờ đây ông lại nhìn thấy vấn đề ngược lại. “Thị trường hiện đang định giá thấp tiềm năng tăng trưởng của các altcoin một cách đáng kể,” ông nói, thể hiện quan điểm lạc quan của mình về altcoin nói riêng ở mức giá hiện tại.
Về Bitcoin, quan điểm của ông ấy thiên về trung lập đến lạc quan, cho rằng đà giảm giá có lẽ đã kết thúc.
“Thị trường gấu của BTC hiếm khi giảm sâu hơn nữa… chúng ta đã chạm đáy rồi,” ông nói thêm, ngụ ý rằng Bitcoin có thể đã chạm đáy và sẽ không giảm mạnh hơn nữa.
Yếu tố vĩ mô và tâm lý thị trường đang bắt đầu trùng khớp
Ông cũng chỉ ra những thay đổi vĩ mô. Sự biến động thấp hơn của vàng và dầu thường hỗ trợ các tài sản rủi ro, trong khi cổ phiếu dẫn đầu xu hướng. “Biến động của Nasdaq tăng → niềm tin tăng → BTC sẽ theo sau → các altcoin cũng sẽ theo sau,” ông giải thích.
Tâm lý thị trường là một yếu tố quan trọng khác. “Tâm lý thị trường altcoin đã xuống mức thấp nhất… không ai quan tâm nữa”, ông nói, gọi đây là giai đoạn tích lũy điển hình chứ không phải là dấu hiệu cảnh báo.
Vì sao Altcoin không tăng giá sớm hơn?
Trong khi đó, Benjamin Cowen đưa ra một cái nhìn toàn diện hơn về lý do tại sao các altcoin lại gặp khó khăn ngay từ đầu. Ông lập luận rằng chu kỳ này thiếu một mùa altcoin đúng nghĩa vì Bitcoin đạt đỉnh mà không có sự thổi phồng. Trong lịch sử, vào năm 2017 và 2021, Bitcoin đạt đỉnh với sự thổi phồng mạnh mẽ từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà ông gọi là “sự hưng phấn”. Sự phấn khích đó đã đẩy lợi nhuận vào các altcoin, tạo ra các mùa altcoin bùng nổ.
Nếu thiếu sự hứng thú từ nhà đầu tư cá nhân, vốn sẽ không bao giờ đổ vào các altcoin. “Khi thị trường đạt đỉnh điểm do sự thờ ơ… thì sẽ chẳng còn ai để bán altcoin nữa”, ông nói thêm, chỉ ra tình trạng thanh khoản eo hẹp và bối cảnh kinh tế vĩ mô né tránh rủi ro.
Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
Van de Poppe nhận định tình hình hiện đang thay đổi. Bitcoin có thể đã chạm đáy, và các altcoin có thể sẽ tiếp bước với những đợt tăng giá mạnh hơn sau một thời gian ngắn.
“Bitcoin đã chạm đáy… các altcoin đang tăng mạnh theo… thời điểm thích hợp để tích lũy là ngay bây giờ.”
Tóm lại, dữ liệu giải thích lý do tại sao các altcoin lại tụt hậu, nhưng nếu chu kỳ thay đổi, chúng có thể sẽ không im lặng lâu.
