Hayes dự báo một chu kỳ tăng mới cho crypto
Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX và là một trong những nhân vật nổi tiếng của thị trường crypto, cho rằng điều kiện thanh khoản tại Mỹ có thể trở thành động lực cho một chu kỳ tăng mới.
Trong bài viết mới nhất, Hayes tập trung vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải cung cấp thêm thanh khoản cho hệ thống tài chính nếu căng thẳng xuất hiện trên thị trường trái phiếu.
Theo kịch bản của ông, nếu thanh khoản thực sự được mở rộng, dòng vốn có thể tìm đến các tài sản rủi ro như crypto. Hayes đặc biệt lạc quan với Ethereum và dự báo ETH có thể đạt 10.000 USD vào cuối năm 2026.
Tuy nhiên, mục tiêu này phụ thuộc nhiều vào việc kịch bản thanh khoản mà Hayes dự đoán có thực sự xảy ra hay không.
Trái phiếu Pháp có thể tạo hiệu ứng lan sang Mỹ
Một mắt xích đáng chú ý trong lập luận của Hayes nằm ở thị trường trái phiếu chính phủ và ngân hàng Pháp.
Ông cho rằng nếu áp lực bán trái phiếu Pháp gia tăng, các ngân hàng nước này có thể phải thu hẹp hoạt động cung cấp vốn trên thị trường repo Mỹ.
Repo là thị trường tài trợ ngắn hạn quan trọng, nơi nhiều định chế sử dụng trái phiếu làm tài sản thế chấp để vay tiền.
Theo Hayes, nếu nguồn vốn từ các ngân hàng Pháp giảm, chi phí tài trợ trái phiếu Kho bạc Mỹ có thể tăng, từ đó buộc một số quỹ phòng hộ đang sử dụng đòn bẩy cao phải giảm vị thế.
"Atencion" is an essay about why the EURJPY will dump and herald a new leg up on global money printing.
It’s Friday in the deep Patagonian winter, and I’m doing what I do: hiking and skiing in the backcountry. The yearly Santa Rosa storm dumped over a meter of snow in the… pic.twitter.com/waNqCHfpqN
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) September 3, 2026
Fed có thể phải bơm thêm khoảng 10 tỷ USD mỗi tháng
Hayes cho rằng nếu căng thẳng trên thị trường repo trở nên đủ lớn, Fed New York có thể phải mở rộng hoạt động repo nhằm duy trì thanh khoản.
Trong kịch bản của ông, điều này có thể khiến bảng cân đối kế toán Fed tăng khoảng 10 tỷ USD mỗi tháng.
Thanh khoản USD gia tăng thường được Hayes xem là môi trường thuận lợi cho Bitcoin, Ethereum và các tài sản rủi ro.
Tuy nhiên, đây hiện vẫn là chuỗi giả định vĩ mô của Arthur Hayes, chứ chưa phải chính sách đã được Fed công bố.
Do đó, mục tiêu ETH 10.000 USD vào cuối năm 2026 nên được xem là một kịch bản có điều kiện, phụ thuộc vào diễn biến thị trường trái phiếu, repo và phản ứng thực tế của Fed.
