EIP-8361 đề xuất giảm mạnh lợi suất staking
Một đề xuất mới đang gây tranh luận trong cộng đồng Ethereum khi hướng tới việc cắt giảm đáng kể phần thưởng dành cho validator.
Theo Ethereum Improvement Proposal 8361 (EIP-8361), lợi suất staking dự kiến giảm từ 2,6% xuống còn 1,2%, tương đương mức cắt giảm khoảng 54%. Quá trình này sẽ được triển khai dần trong vòng 18 tháng.
Mục tiêu của đề xuất là điều chỉnh cơ chế phát hành ETH khi tổng lượng tài sản được staking tăng, đồng thời đốt một phần phần thưởng validator để hạn chế nguồn cung.
Thị trường DeFi có thể phải định giá lại
Việc giảm lợi suất có thể ảnh hưởng lớn đến liquid staking, cho vay và các chiến lược sử dụng đòn bẩy dựa trên ETH.
Hiện lợi suất staking khoảng 2,6%, trong khi chi phí vay WETH vào khoảng 1,5%, tạo ra chênh lệch dương gần 1,1%. Nếu lợi suất giảm xuống 1,2%, mức chênh lệch này sẽ chuyển sang âm, khiến chiến lược vay WETH để tiếp tục staking trở nên kém hiệu quả.
Nhà sáng lập Aave Stani Kulechov cho rằng động thái này có thể làm suy yếu nhu cầu ETH từ tổ chức và người staking độc lập. Nhu cầu vay ETH cũng có thể giảm, kéo lợi suất trên các nền tảng như Aave, Morpho và Spark đi xuống.
Ethereum should not focus on gaming staking issuance and cutting staking rewards. That is not the problem Ethereum needs to solve.
Ethereum is still an unfinished product when it comes to serving the financial system. At the protocol level, the priorities are privacy,…
— Stani (@StaniKulechov) August 5, 2026
Liquid staking và solo staking chịu áp lực
Mike Silagadze, đại diện Ether.fi, cảnh báo đề xuất có thể làm suy yếu DeFi liên quan đến staking và niềm tin vào chính sách tiền tệ của Ethereum.
Lợi suất của các token liquid staking như stETH của Lido và rETH của Rocket Pool nhiều khả năng cũng giảm. Các giao thức restaking có thể phải phụ thuộc nhiều hơn vào chương trình điểm thưởng hoặc ưu đãi để duy trì sức hấp dẫn.
Pendle có thể cần định giá lại lợi suất ETH, trong khi các vault tự động phải giảm đòn bẩy hoặc chấp nhận thêm rủi ro. Với solo staker, phần thưởng thấp hơn nhưng chi phí vận hành gần như không đổi có thể khiến hoạt động staking trở nên kém hấp dẫn hơn.
