USDT lần đầu vượt vốn hóa Ethereum sau 8 năm
Tether (USDT) đã có thời điểm vượt Ethereum về vốn hóa trong vài giờ đầu tháng 6, đánh dấu lần đầu tiên điều này xảy ra sau khoảng 8 năm.
Dữ liệu từ nhiều nền tảng theo dõi cho thấy vốn hóa hai tài sản cùng dao động trong vùng 183-188 tỷ USD. Một thời điểm ghi nhận USDT đạt khoảng 187 tỷ USD, cao hơn ETH gần 1 tỷ USD.
Ethereum sau đó lấy lại vị trí thứ hai khi giá phục hồi. Tuy nhiên, nguyên nhân tạo ra cuộc “đổi ngôi” tạm thời vẫn còn: nguồn cung USDT tiếp tục tăng, trong khi giá ETH suy yếu kéo dài.
Stablecoin tăng trưởng giữa lúc tài sản rủi ro giảm
Vốn hóa USDT tăng chủ yếu nhờ lượng token lưu hành mở rộng. Báo cáo cuối năm 2025 của Tether cho thấy nguồn cung đạt 187,3 tỷ USD, tăng thêm 12,4 tỷ USD chỉ trong một quý.
Trong vòng một năm, vốn hóa USDT tăng khoảng 28%, từ 144,2 tỷ USD lên gần 184 tỷ USD. Ngược lại, định giá của Ethereum suy giảm theo giá thị trường.
Ba tuần trước thời điểm vượt hạng, khoảng 400 tỷ USD bị xóa khỏi tổng vốn hóa crypto. Nhà đầu tư bán tài sản biến động nhưng vẫn giữ thanh khoản trong stablecoin.
USDT hiện chiếm khoảng 59% thị trường stablecoin, còn USDT và USDC cộng lại nắm khoảng 82%.
LATEST: ⚡ Bloomberg analyst Mike McGlone says Tether's USDT stablecoin is on track to eventually flippen both Ethereum and Bitcoin. pic.twitter.com/kiAbF30dbb
— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) February 13, 2026
Vị trí thứ hai của ETH chưa thực sự chắc chắn
Ethereum đã lấy lại hạng hai, nhưng khoảng cách với USDT vẫn khá hẹp.
Để duy trì vị trí, ETH cần phục hồi giá đủ mạnh hoặc tốc độ phát hành USDT phải chậm lại. Trong khi đó, nguồn cung Tether vẫn chưa cho thấy dấu hiệu đảo chiều.
Mike McGlone của Bloomberg Intelligence cho rằng stablecoin có thể tiếp tục mở rộng vai trò trong hệ sinh thái. Tuy nhiên, dự báo USDT cuối cùng vượt Bitcoin của ông phụ thuộc vào những giả định rất cực đoan và chưa có cơ sở chắc chắn.
Sự kiện lần này chủ yếu phản ánh thay đổi trong cấu trúc thị trường: dòng vốn đang ưu tiên tài sản ổn định hơn, còn Ethereum cần tăng nhu cầu sử dụng và phục hồi giá để tạo khoảng cách an toàn với USDT.
