Strategy trở thành tâm điểm khiến thị trường lo ngại
CEO Galaxy Digital Mike Novogratz cho rằng một trong những nguyên nhân chính khiến Bitcoin giảm gần đây là sự suy yếu niềm tin liên quan đến Strategy.
Theo Novogratz, vấn đề không chỉ nằm ở giá Bitcoin đi xuống. Áp lực lớn hơn đến từ những lo ngại lan rộng trên thị trường về mô hình huy động vốn của Strategy.
Strategy hiện là công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới. Vì vậy, cổ phiếu của công ty này, cùng các chứng khoán ưu đãi như STRC, đang được nhiều nhà giao dịch theo dõi như một chỉ báo về khẩu vị rủi ro trên thị trường Bitcoin.
Mô hình phát hành cổ phiếu chịu áp lực
Trước đây, Strategy thường sử dụng mô hình phát hành cổ phiếu ở mức định giá cao hơn giá trị tài sản Bitcoin nắm giữ để huy động vốn mua thêm BTC.
Tuy nhiên, mô hình này đang chịu nhiều sức ép khi có thời điểm vốn hóa thị trường của Strategy giảm xuống dưới giá trị lượng BTC mà công ty nắm giữ. Điều này làm dấy lên câu hỏi về tính bền vững của chiến lược tài trợ.
Novogratz cũng lưu ý rằng STRC đang giao dịch yếu, trong khi theo điều kiện bình thường, tài sản này đáng lẽ nên duy trì quanh vùng 100 USD.
Ngoài ra, nghĩa vụ cổ tức hằng năm của Strategy được cho là đã tăng lên khoảng 1,2 tỷ USD. Khi lượng tiền mặt dự trữ giảm, thời gian công ty có thể duy trì chi trả cổ tức chỉ còn khoảng 14 tháng.
NEW: "Listen, this is a MicroStrategy-led breakdown in confidence around that complex, which is creating a crisis of confidence in Bitcoin," says Galaxy Digital founder and CEO Mike Novogratz. pic.twitter.com/ub9iGbFjp0
— Bitcoin News (@BitcoinNewsCom) June 28, 2026
Bitcoin đứng trước vùng hỗ trợ quan trọng
Bên cạnh yếu tố Strategy, Bitcoin vẫn chịu áp lực từ môi trường vĩ mô. Novogratz tóm tắt diễn biến hiện tại bằng nhận định:
“Đồng USD mạnh đồng nghĩa với BTC yếu.”
Các tín hiệu cứng rắn từ ngân hàng trung ương và đà tăng của đồng USD đang làm giảm nhu cầu đối với tài sản rủi ro.
Về kỹ thuật, vùng 59.000 – 60.000 USD được xem là hỗ trợ quan trọng của Bitcoin. Nếu mất vùng này, BTC có thể đối mặt nguy cơ điều chỉnh sâu hơn về khoảng 45.000 USD.
Novogratz thừa nhận bức tranh hiện tại khá phức tạp, khi xác suất Bitcoin phục hồi và xác suất bước vào một nhịp điều chỉnh sâu gần như ngang nhau. Dòng tiền rút khỏi ETF, thanh khoản yếu và tâm lý thận trọng trên thị trường quyền chọn cho thấy niềm tin thị trường vẫn còn mong manh.
