Cowen thừa nhận Bitcoin đi ngược dự báo trước đó
Nhà phân tích Benjamin Cowen thừa nhận dự báo trước đây của ông về Bitcoin đã không diễn ra như kỳ vọng.
Cowen từng cho rằng BTC sẽ không vượt đỉnh tháng 5, nhưng Bitcoin sau đó vẫn tăng lên khoảng 86.000 USD.
Theo ông, sai lầm lớn nhất nằm ở giả định rằng việc Fed tăng lãi suất sẽ ngay lập tức kéo Bitcoin đi xuống.
“Vấn đề là tôi đã giả định rằng việc tăng lãi suất sẽ ngay lập tức khiến Bitcoin giảm. Dữ liệu thực tế không ủng hộ điều đó.”
Cowen cho biết dù giá năng lượng, lợi suất trái phiếu, lãi suất và đồng USD phần lớn diễn biến như ông dự đoán, Bitcoin lại tăng cùng USD thay vì giảm.
Cấu trúc hiện tại khác các chu kỳ trước
Sau khi xem lại các chu kỳ tăng lãi suất trước đây, Cowen nhận thấy Bitcoin không phải lúc nào cũng giảm ngay sau lần nâng lãi suất đầu tiên của Fed.
Ông dẫn các giai đoạn bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 12/2015 và tháng 3/2022, khi BTC vẫn có thể tiếp tục tăng trong một thời gian trước khi suy yếu sau đó.
Cowen cũng lưu ý Bitcoin hiện đã tăng khoảng 50% từ đáy mùa hè, mạnh hơn các đợt phục hồi tương tự trong năm 2018 và 2022, vốn chỉ quanh 40%.
Quan trọng hơn, BTC lần này đã tạo đỉnh cao hơn, thay vì một đỉnh thấp hơn như các chu kỳ trước.
I was wrong
Not going to make excuses
I deserve to be dunked on
— Benjamin Cowen (@benjamincowen) September 21, 2026
“Gánh nặng chứng minh đã chuyển sang phe gấu”
Cowen cho rằng sự xuất hiện của ETF Bitcoin giao ngay có thể đang khiến BTC gắn chặt hơn với thị trường tài chính truyền thống.
Vì vậy, ông cho rằng các mô hình chu kỳ lịch sử không nên được áp dụng một cách máy móc.
Cowen vẫn không loại trừ khả năng Bitcoin điều chỉnh trong quý IV, nhưng cho rằng một nhịp giảm tiếp theo không nhất thiết phải tạo đáy mới. Thay vào đó, BTC có thể hình thành một “higher low” trên khung lớn.
“Gánh nặng chứng minh giờ đã chuyển từ phe bò sang phe gấu. Phe bò đã tạo được một đỉnh cao hơn. Nếu quý IV thực sự suy yếu mạnh, giờ đến lượt phe gấu phải chứng minh điều đó.”
