Khảo sát mới nhất của CNBC cho thấy thị trường không kỳ vọng thay đổi lớn về chính sách lãi suất, ngay cả khi Tổng thống Mỹ Donald Trump sắp bổ nhiệm Chủ tịch FED mới. Phần lớn dự báo chỉ có 2 lần cắt lãi suất 0,25% trong hai năm tới, và lãi suất sẽ ổn định quanh 3% đến năm 2027.
Thị trường không “đặt cược” vào cú xoay trục chính sách
Theo khảo sát của CNBC, giới phân tích và kinh tế gia cho rằng việc thay đổi nhân sự lãnh đạo tại Federal Reserve sẽ không kéo theo sự đảo chiều mạnh mẽ của chính sách tiền tệ.
Cụ thể:
Trung bình thị trường kỳ vọng 2 lần cắt lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay
Tổng mức nới lỏng đến năm 2026 khoảng 50 điểm cơ bản
Không kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm 2027
Lãi suất điều hành được dự báo ổn định quanh 3% đến năm 2027
Phù hợp với thị trường futures lãi suất
CNBC cho biết kết quả khảo sát phù hợp với định giá trên thị trường hợp đồng tương lai lãi suất liên bang (Fed Funds Futures).
Điều này cho thấy:
Phố Wall không kỳ vọng FED sẽ hành động quyết liệt
Việc bổ nhiệm Chủ tịch FED mới không đồng nghĩa với thay đổi lập trường chính sách ngay lập tức
Chính sách tiền tệ vẫn sẽ dựa trên dữ liệu kinh tế, thay vì yếu tố chính trị
Fed is likely to lower rates only two more times, even under Trump's next chair pick: CNBC Fed survey
CNBC Fed survey indicates only two additional rate cuts expected regardless of Trump's Fed chair selection, suggesting more restrictive monetary policy than markets may have…
— Sistine Research (@sistineresearch) January 27, 2026
Ông Trump muốn lãi suất 1%, nhưng thị trường không tin
Trái ngược với kỳ vọng của thị trường, Donald Trump tiếp tục kêu gọi hạ lãi suất mạnh. Ông cho rằng lãi suất của Mỹ nên nằm trong nhóm thấp nhất thế giới, thậm chí hướng đến 1%.
Trong bối cảnh lạm phát Mỹ hiện quanh 2%, mức lãi suất này sẽ đồng nghĩa với lãi suất thực âm.
Tuy nhiên, khảo sát của CNBC cho thấy:
Thị trường chưa định giá kịch bản này
Nhà đầu tư và giới kinh tế đang chọn kịch bản thận trọng hơn
Khả năng FED duy trì lộ trình nới lỏng chậm và có kiểm soát vẫn là kịch bản cơ sở
Ý nghĩa với thị trường tài chính và crypto
Việc lãi suất được dự báo duy trì quanh 3% trong thời gian dài cho thấy:
Thanh khoản khó quay lại trạng thái dồi dào như giai đoạn 2020–2021
Các tài sản rủi ro, bao gồm chứng khoán và tiền mã hóa, khó có động lực bứt phá mạnh chỉ nhờ yếu tố tiền tệ
Thị trường tiếp tục phụ thuộc nhiều vào tăng trưởng thực, lợi nhuận và dòng tiền tổ chức
Kết luận:
Dù Tổng thống Trump chuẩn bị bổ nhiệm Chủ tịch FED mới, thị trường vẫn tin rằng chính sách tiền tệ Mỹ sẽ thay đổi chậm, thận trọng và không mang tính đột phá.
Kỳ vọng “lãi suất thấp kỷ lục” hiện vẫn là mong muốn chính trị, chưa phải kịch bản được thị trường tin tưởng.
