Chu kỳ 4 năm của Bitcoin vẫn còn hiệu lực, nhưng không còn xoay quanh halving
Theo công ty nghiên cứu tiền mã hóa 10x Research, chu kỳ 4 năm vốn được tranh luận nhiều năm qua của Bitcoin vẫn còn giá trị, nhưng động lực cốt lõi không còn nằm ở sự kiện halving (giảm phần thưởng khối).
Ông Markus Thielen, Giám đốc Nghiên cứu của 10x Research, cho rằng diễn biến giá Bitcoin hiện nay chịu ảnh hưởng mạnh hơn từ yếu tố chính trị, thanh khoản toàn cầu và chu kỳ bầu cử, thay vì chỉ phụ thuộc vào cơ chế kỹ thuật của mạng lưới.
Đỉnh giá Bitcoin gắn chặt với bầu cử Mỹ hơn là halving
Phân tích của Thielen chỉ ra rằng các đỉnh lớn của Bitcoin vào các năm 2013, 2017 và 2021 đều rơi vào quý IV, trùng với giai đoạn cao trào của chu kỳ bầu cử Tổng thống Mỹ.
Theo ông, mối tương quan này phản ánh tác động của bất ổn chính trị và kỳ vọng chính sách lên tâm lý nhà đầu tư, rõ ràng hơn so với tác động trực tiếp của halving.
Thielen nhấn mạnh rằng thời điểm halving mỗi chu kỳ đều khác nhau, khiến vai trò quyết định của yếu tố này ngày càng suy yếu. Ông nhận định:
“Thời điểm các đỉnh giá lịch sử cho thấy mối liên hệ chặt chẽ hơn với chu kỳ bầu cử Mỹ và mức độ bất ổn chính trị, thay vì chỉ trùng hợp với các mốc halving.”
LATEST: ⚡️ Bitcoin's four-year cycle remains intact but is now driven by politics and liquidity rather than halving events, with historical market peaks aligning more closely with US election cycles, according to 10x Research head Markus Thielen. pic.twitter.com/sBukClkeFL
— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) December 15, 2025
Thanh khoản suy yếu, Bitcoin khó bứt phá mạnh trong ngắn hạn
Báo cáo cũng lưu ý rằng dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã cắt giảm lãi suất trong năm nay, Bitcoin vẫn chưa tạo được động lực tăng giá rõ rệt.
Theo Thielen, nhà đầu tư tổ chức hiện chiếm vai trò chi phối thị trường, nhưng đang hành động thận trọng hơn trước các tín hiệu chính sách thiếu rõ ràng từ Fed và điều kiện thanh khoản toàn cầu thắt chặt.
Điều này làm chậm dòng vốn mới, khiến Bitcoin thiếu lực để bứt phá bền vững. 10x Research kết luận rằng nếu thanh khoản không được cải thiện đáng kể, Bitcoin nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động đi ngang và tích lũy, thay vì bước vào một chu kỳ tăng nóng trong thời gian tới.
