Chỉ vài giờ nữa thôi, SpaceX của Elon Musk sẽ chính thức thực hiện đợt IPO lớn nhất trong lịch sử, với mục tiêu huy động 75 tỷ đô la. Nhu cầu đã vượt quá nguồn cung gần gấp bốn lần. Giờ đây, các nhà đầu tư đang tự hỏi tiền sẽ đến từ đâu.
Nếu các nhà đầu tư bán hết số cổ phần hiện có để đảm bảo đợt IPO của Space , điều đó có thể tạo ra tình trạng thiếu thanh khoản trên cả thị trường chứng khoán và tiền điện tử, dẫn đến sự sụp đổ của thị trường.
75 tỷ đô la sẽ đến từ đâu?
Khác với sự tăng giá của thị trường chứng khoán, IPO không tạo ra tiền mới. Công ty được cho là đang huy động 75 tỷ đô la với mức định giá gần 1,75 nghìn tỷ đô la, trong khi nhu cầu đã vượt quá 250 tỷ đô la.
Để tham gia vào đợt phát hành quy mô lớn như vậy, các nhà đầu tư thường bán bớt cổ phần hiện có để giải phóng vốn.
Khi các nhà đầu tư cần tiền mặt nhanh chóng, họ thường bán cổ phiếu, tiền điện tử hoặc các tài sản khác mà họ có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền.
Thị trường tiền điện tử có thể đặc biệt dễ bị tổn thương vì nhiều nhà đầu tư quan tâm đến các công ty công nghệ tăng trưởng cao cũng chính là những nhà đầu tư rót vốn vào Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác. Vì vậy, nếu cần vốn, họ có thể chuyển tiền nhanh chóng mà không cần xin phép.
Quy định của Nasdaq có thể buộc phải bán tháo nhiều hơn
Mối lo ngại lớn hơn có thể xuất hiện sau đợt IPO. Theo quy định gia nhập nhanh của Nasdaq, SpaceX có thể gia nhập Nasdaq 100 trong vòng khoảng 15 ngày giao dịch sau khi niêm yết.
Điều đó sẽ buộc các quỹ chỉ số và ETF theo dõi chỉ số chuẩn phải mua lượng cổ phiếu SpaceX trị giá ước tính từ 15 tỷ đến 30 tỷ đô la.
Các quỹ đó thường không nắm giữ lượng tiền mặt dự trữ lớn.
Thay vào đó, họ tạo ra khoảng trống bằng cách bán các khoản đầu tư hiện có, thường nhắm vào các vị thế lớn nhất của mình như Nvidia, Microsoft, Apple và các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn khác.
Việc niêm yết thành công có thể dẫn đến nhiều giao dịch bán hàng hơn
Rủi ro lớn nhất có thể không phải là chính đợt IPO mà là những tuần sau đó. Nếu nhu cầu từ các tổ chức vẫn mạnh mẽ và các quỹ chỉ số bắt đầu mua vào mạnh mẽ, thanh khoản có thể tiếp tục chảy về phía SpaceX và rời khỏi các tài sản rủi ro khác.
Các quỹ ETF tiền điện tử đã chứng kiến dòng tiền chảy ra hơn 2 tỷ đô la trong tháng 5 năm 2026, và một số người tin rằng xu hướng này có thể tiếp tục khi các nhà đầu tư chuyển vốn sang đợt phát hành được mong đợi này. Điều này cũng được xem là một trong những yếu tố đằng sau sự sụt giảm gần đây của Bitcoin xuống khoảng 59.500 đô la.
Tuy nhiên, nếu sự hào hứng với đợt IPO giảm dần sau khi niêm yết, một phần vốn đó có thể chuyển hướng trở lại cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử.
