Sự cố kỹ thuật đứng sau cú sập thị trường crypto: 2 triệu tài khoản bị thổi bay
Lỗi định giá châm ngòi cú sập bất ngờ
Theo Tom Lee, Giám đốc nghiên cứu tại Fundstrat Global Advisors, đợt lao dốc mạnh của thị trường crypto thời gian gần đây không xuất phát từ yếu tố kinh tế mà do một “lỗi kỹ thuật mang tính cơ học”.
Xuất hiện trên chương trình The Exchange của CNBC, ông cho biết sự cố bắt đầu vào khoảng ngày 10-10 khi một lỗi định giá xảy ra trên một sàn giao dịch tiền số, khiến một stablecoin vốn phải duy trì giá 1 USD rơi xuống còn 0,65 USD do thiếu thanh khoản.
Đây chính là điểm kích nổ chuỗi phản ứng dây chuyền dẫn đến thảm họa.
🚨TOM LEE SAYS HE KNOWS WHO TRIGGERED THE OCT 10 CRASH.
Tom says a stablecoin on one exchange suddenly dropped to $0.65 due to a code error, triggering the ADL liquidations.
He said he knows the people responsible but refused to identify them. pic.twitter.com/xewk7P25EU
— Coin Bureau (@coinbureau) November 23, 2025
Binance bị cáo buộc liên quan, ADL kích hoạt thanh lý hàng loạt
Theo các nguồn tin mà Lee trích dẫn, sự cố được cho là xuất phát từ sàn Binance, liên quan đến stablecoin USDe của Ethena Labs.
Việc Binance thiếu thanh khoản với các cặp giao dịch USDe đã khiến hệ thống Automatic Deleveraging (ADL) tự động kích hoạt dựa trên mức giá nội bộ bị lỗi.
Hậu quả là khoảng 2 triệu tài khoản – bao gồm cả những tài khoản vẫn đang có lãi ngay trước đó – bị thanh lý chỉ trong vài phút.
Đây được đánh giá là một trong những sự cố kỹ thuật nghiêm trọng nhất từng xảy ra trên thị trường crypto.
Thanh khoản cạn kiệt, market maker bị “tê liệt”
Tom Lee cho biết cú sốc này đã giáng đòn nặng nề lên các market maker – lực lượng mà ông ví như “ngân hàng trung ương của hệ sinh thái crypto”.
Khi giá lao dốc, các market maker bị buộc phải bán nhiều hơn để bù vào bảng cân đối, dẫn đến thanh khoản thị trường suy giảm nghiêm trọng. Ông nhấn mạnh:
“Khi giá giảm, họ buộc phải bán nhiều hơn. Đà giảm kéo dài những tuần qua phản ánh tình trạng ‘tê liệt’ của các market maker.”
Sự cố này cho thấy thị trường crypto, dù ngày càng lớn mạnh, vẫn dễ tổn thương trước các lỗi kỹ thuật và sự thiếu minh bạch trong cơ chế vận hành nội bộ của các sàn giao dịch.
