PUMP được đánh giá thấp so với doanh thu
PUMP, token gốc của Pump.fun trên hệ sinh thái Solana, đang thu hút sự chú ý trở lại nhờ doanh thu lớn nhưng mức định giá tương đối thấp.
Theo phân tích của Shaunda Devens từ Blockworks Research, Pump.fun hiện tạo ra khoảng 677 triệu USD doanh thu hàng năm, trong khi tỷ lệ giá trên doanh thu chỉ khoảng 2,8 lần.
Tính từ năm 2024 đến nay, doanh thu tích lũy của nền tảng đã đạt khoảng 1,37 tỷ USD.
Devens cho rằng Pump.fun đang dần chuyển từ một nền tảng chủ yếu phục vụ việc phát hành token mới sang một hệ sinh thái tiêu dùng rộng hơn, nơi người dùng có thể trực tiếp giao dịch và tương tác với nhiều sản phẩm khác nhau.
Ba kịch bản định giá cho PUMP
Blockworks Research xây dựng ba kịch bản gồm giảm giá, cơ sở và tăng giá.
Trong kịch bản tiêu cực, mức định giá được tính theo tỷ lệ giá/doanh thu khoảng 1,5-2,8 lần. Kịch bản cơ sở sử dụng mức 3-5 lần, còn kịch bản tăng giá là 5-10 lần.
Sau khi áp dụng xác suất 25% cho kịch bản giảm, 50% cho kịch bản cơ sở và 25% cho kịch bản tăng, Blockworks Research ước tính PUMP có thể đạt vùng 0,0108-0,0205 USD.
So với mức giá hiện tại khoảng 0,0037 USD, con số này tương đương tiềm năng tăng khoảng 2,3-4,4 lần.
Blockworks research analyst Shaunda Devens said: $PUMP’s valuation range is $0.0108 to $0.0205, currently trading at a 2.8x price-to-sales ratio, which corresponds to about 2.3x to 4.4x the current price.
She said that programmatic buybacks funded by 50% of revenue would, at the…
— GPDog🐾 (@DigDugTrader) September 11, 2026
Rủi ro giảm 50-75% vẫn hiện hữu
Dù triển vọng tích cực, Devens nhấn mạnh rằng PUMP phụ thuộc rất lớn vào mức độ sôi động của thị trường.
Nếu hoạt động trên Pump.fun suy yếu và doanh thu giảm mạnh, PUMP có thể rơi về khoảng 0,0011-0,0019 USD, tương đương mức giảm 50%-75% so với hiện tại.
Điều này cho thấy PUMP có tiềm năng tăng mạnh trong kịch bản thuận lợi, nhưng cũng là tài sản có độ nhạy rất cao với thanh khoản, tâm lý đầu cơ và hoạt động memecoin trên thị trường.
