Futures hạ nhiệt dù giá Bitcoin tiếp tục tăng
Đợt tăng mạnh gần đây của Bitcoin có thể đang được thúc đẩy nhiều hơn bởi việc các vị thế Short bị đóng hoặc thanh lý, thay vì hoàn toàn đến từ dòng vốn mới.
Theo QCP Capital, một tín hiệu đáng chú ý là open interest trên thị trường futures vẫn giảm trong khi giá BTC đi lên.
Thông thường, nếu giá tăng đồng thời open interest tăng, điều đó có thể phản ánh việc dòng tiền mới mở thêm vị thế. Ngược lại, giá tăng nhưng open interest giảm thường cho thấy nhiều vị thế hiện hữu đang bị đóng lại.
Trong trường hợp hiện tại, QCP cho rằng các nhà giao dịch Short buộc phải mua lại Bitcoin để hạn chế thua lỗ khi giá tăng, tạo thêm lực mua và đẩy BTC lên nhanh hơn.
Short squeeze có thể mất tác dụng khi người bán bị “quét” hết
Cơ chế này được gọi là short squeeze: giá càng tăng, người đặt cược giảm giá càng chịu áp lực đóng vị thế, từ đó tạo thêm lực mua và tiếp tục đẩy giá lên.
Tuy nhiên, động lực này không kéo dài mãi.
Khi lượng vị thế Short cần đóng giảm xuống, nguồn lực mua mang tính cưỡng bức cũng sẽ yếu đi. QCP Capital cảnh báo rằng khi đó, đà tăng của Bitcoin có thể mất một phần động lực nếu không xuất hiện dòng vốn mới thay thế.
Đây là lý do việc theo dõi open interest, thanh lý futures và cấu trúc vị thế đòn bẩy trở nên đặc biệt quan trọng trong giai đoạn hiện tại.
4/ $BTC is rising as open interest falls, pointing to short covering rather than fresh leveraged longs. ETF inflows near their one-year 95th percentile add real spot demand, but $MSTR raised $2.01bn and bought no BTC, leaving holdings flat at 840,447
— QCP (@QCPgroup) August 27, 2026
Dòng tiền ETF đang tạo thêm điểm tựa cho BTC
Dù thận trọng với động lực từ futures, QCP Capital cho rằng nhu cầu trên thị trường spot đang có dấu hiệu cải thiện.
Công ty đặc biệt chú ý tới dòng vốn tăng mạnh vào các ETF Bitcoin spot, cho thấy nhu cầu mua không còn chỉ xuất phát từ việc đóng Short.
Nếu short squeeze và dòng tiền ETF cùng duy trì, Bitcoin có thể tiếp tục được hỗ trợ trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, QCP cảnh báo nhà đầu tư không nên chạy theo giá chỉ vì FOMO hoặc động lượng tăng ngắn hạn. Trong thời gian tới, hai chỉ báo quan trọng cần theo dõi là dòng vốn ETF và xu hướng open interest futures, bởi chúng sẽ cho thấy đợt tăng hiện tại có thực sự được hỗ trợ bởi dòng tiền mới hay không.
