Crypto biến động gấp ba lần Nasdaq-100
Mike McGlone, chiến lược gia hàng hóa cấp cao tại Bloomberg Intelligence, cho rằng hiệu quả của Bitcoin và thị trường crypto trong quản trị danh mục cần được nhìn nhận lại.
Theo McGlone, chỉ số MarketVector Digital Assets 100 (MVDA), trong đó Bitcoin chiếm khoảng 67% tỷ trọng, đã có hiệu suất điều chỉnh theo rủi ro kém hơn Nasdaq-100 kể từ năm 2017.
Điểm ông đặc biệt chú ý là mức biến động. MVDA được cho là có độ biến động cao gấp khoảng ba lần Nasdaq-100, nhưng mức rủi ro lớn hơn này không mang lại lợi nhuận vượt trội tương ứng trong dài hạn.
Tương quan với chứng khoán làm giảm lợi ích đa dạng hóa
Theo McGlone, một tài sản biến động cao vẫn có thể hữu ích trong danh mục nếu nó có tương quan thấp hoặc âm với cổ phiếu.
Tuy nhiên, crypto ngày càng có tương quan dương với thị trường chứng khoán, khiến khả năng giảm rủi ro tổng thể cho danh mục trở nên hạn chế hơn.
Ông cho rằng đây là một trong những lý do Bitcoin chưa thể hiện rõ vai trò như một tài sản độc lập giúp đa dạng hóa rủi ro.
McGlone cũng lưu ý rằng kể từ khi Bitcoin futures xuất hiện trên CBOE và CME năm 2017, lợi thế hiệu suất của nhóm tài sản số so với Nasdaq-100 đã suy giảm.
Crypto Duds vs. Nasdaq for Almost a Decade
The rules of risk and portfolio management may classify Bitcoin and cryptos as duds for almost 10 years. My graphic features the Market Vector Digital Assets 100 index (MVDA) flatlined since 2017 vs. the Nasdaq-100 Index (NDX), despite… pic.twitter.com/yfmY1qYfP2
— Mike McGlone (@mikemcglone11) September 27, 2026
McGlone vẫn giữ quan điểm thận trọng với Bitcoin
McGlone cho rằng nhiều chất xúc tác tăng giá lớn của Bitcoin, bao gồm spot Bitcoin ETF và các chính sách thân thiện hơn với crypto tại Mỹ, phần lớn đã được thị trường phản ánh vào giá.
Vì vậy, theo ông, khả năng crypto tiếp tục tạo mức lợi nhuận vượt trội rõ rệt so với tài sản truyền thống có thể trở nên khó khăn hơn.
Lập luận của McGlone tập trung vào hiệu suất điều chỉnh theo rủi ro, chứ không đơn thuần vào mức tăng giá tuyệt đối.
Nói cách khác, quan điểm của ông là: nếu Bitcoin phải chịu biến động cao hơn rất nhiều nhưng không tạo thêm lợi nhuận tương xứng hoặc lợi ích đa dạng hóa đủ lớn, thì vai trò của BTC trong quản trị danh mục sẽ cần được xem xét thận trọng hơn.
