Nợ doanh nghiệp có thể tạo áp lực bán Bitcoin
Matthew Sigel, Trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số tại VanEck, cảnh báo các công cụ tài chính đứng sau chiến lược dự trữ Bitcoin của doanh nghiệp có thể tạo ra áp lực bán vào những thời điểm nhất định.
Nhiều công ty huy động vốn để mua Bitcoin thông qua trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi và các khoản vay. Những công cụ này đi kèm lịch trả nợ, thanh toán cổ tức hoặc đáo hạn cụ thể.
Nếu doanh nghiệp không thể huy động nguồn vốn mới, họ có thể phải bán một phần Bitcoin để đáp ứng nghĩa vụ tài chính, ngay cả khi không muốn giảm lượng BTC nắm giữ.
Bitdeer và Strategy đã bán BTC
Bitdeer là một ví dụ đáng chú ý. Trong tháng 2, công ty đã bán toàn bộ 943,1 BTC trong kho dự trữ để chuyển vốn sang xây dựng các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo.
Strategy cũng sử dụng Bitcoin như một phần trong cấu trúc vốn của doanh nghiệp. Theo dữ liệu được bài viết dẫn lại, công ty đã bán 32 BTC trong tháng 5 nhằm hỗ trợ việc chi trả cổ tức.
Động thái này diễn ra khi giá Bitcoin suy yếu và cổ phiếu ưu đãi STRC giảm giá. Tính đến tháng 7, STRC được cho là giao dịch thấp hơn khoảng 15% so với mệnh giá.
Các trường hợp trên cho thấy Bitcoin trong bảng cân đối doanh nghiệp không phải lúc nào cũng được nắm giữ vô thời hạn.
List of DATs who have abandoned Bitcoin and crypto accumulation strategies since:
🔴 Full Liquidations / Complete Exits
Satsuma Technology (SATS LN) — Shareholders voted on July 21, 2026 (>>90% approval) to liquid all 668 BTC (~$43.5M), return capital to investors, and delist… https://t.co/JEDlsnbjEJ— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) July 23, 2026
Hai kịch bản đối với thị trường
Trong kịch bản tích cực, nếu giá Bitcoin tăng và thị trường vốn hoạt động thuận lợi, các doanh nghiệp có thể tái cấp vốn hoặc phát hành thêm công cụ tài chính, qua đó hạn chế nhu cầu bán BTC.
Ngược lại, nếu giá Bitcoin tiếp tục giảm và điều kiện huy động vốn trở nên khó khăn, doanh nghiệp có thể buộc phải bán thêm tài sản để trả nợ hoặc cổ tức. Điều này sẽ làm tăng nguồn cung trên thị trường và gây thêm áp lực lên giá.
JPMorgan đánh giá chính sách bán mới có thể tạo ra rủi ro hai chiều đối với Bitcoin. Trong khi đó, Onramp Institutional ước tính 83% cổ phiếu STRC do nhà đầu tư cá nhân nắm giữ, khiến biến động có thể trở nên mạnh hơn.
Rủi ro lớn nhất không chỉ nằm ở lượng Bitcoin doanh nghiệp đang giữ, mà còn ở các nghĩa vụ tài chính gắn với số tài sản đó.
