Cổ phiếu AI Trung Quốc đang thu hút dòng tiền lớn khi hàng loạt doanh nghiệp chip và robotics tăng hàng trăm phần trăm trong ngày IPO. Trong bối cảnh đó, cơ quan quản lý Trung Quốc bắt đầu cảnh báo về nguy cơ đưa quá nhiều doanh nghiệp chất lượng thấp ra thị trường.
Cuộc đua AI giữa Mỹ và Trung Quốc tiếp tục thúc đẩy dòng vốn vào chip, bộ nhớ, năng lực tính toán và robotics. Nhưng tốc độ tăng giá của một số cổ phiếu công nghệ mới niêm yết cũng làm dấy lên câu hỏi liệu kỳ vọng đang đi trước quá xa so với nền tảng kinh doanh thực tế.
Trong tháng 9, giới chức Trung Quốc đã yêu cầu các ngân hàng đầu tư thận trọng hơn khi lựa chọn doanh nghiệp IPO, đồng thời tránh đưa ồ ạt những công ty bị đánh giá là chất lượng thấp lên thị trường. Động thái diễn ra sau một loạt thương vụ công nghệ thu hút lượng tiền lớn từ nhà đầu tư cá nhân.
Dòng tiền đổ mạnh vào chip và robotics
Moore Threads, nhà phát triển GPU của Trung Quốc, tăng khoảng 425% trong phiên giao dịch đầu tiên cuối năm 2025. Đến tháng 7/2026, nhà sản xuất chip nhớ CXMT tăng 466% trong ngày ra mắt tại Thượng Hải.
Unitree, doanh nghiệp phát triển robot hình người và robot bốn chân, cũng tăng khoảng 460% trong phiên đầu tiên, đưa vốn hóa lên khoảng 51 tỷ USD.
Gần đây nhất, Enflame Technology, hãng chip AI được Tencent hậu thuẫn, huy động khoảng 6,12 tỷ nhân dân tệ, tương đương 912 triệu USD, trước khi cổ phiếu đóng cửa phiên đầu cao hơn khoảng 179% so với giá IPO.
Điểm chung của các doanh nghiệp này là đều nằm trong chuỗi hạ tầng AI, từ GPU và bộ nhớ đến năng lực tính toán và robotics.
Vì sao Bắc Kinh muốn kiểm soát làn sóng IPO?
Trung Quốc vẫn coi bán dẫn, AI và robotics là các ngành chiến lược, nhưng cơ quan quản lý đang tìm cách hạn chế việc làn sóng đầu tư biến thành cuộc chạy đua niêm yết của những doanh nghiệp thiếu nền tảng.
Theo Financial Times, cơ quan quản lý muốn các thương vụ IPO tiếp tục được định giá tương đối thận trọng và tránh làn sóng hồ sơ từ những công ty không được coi là doanh nghiệp chiến lược chủ chốt.
Điều này cho thấy hai mục tiêu đang tồn tại song song: huy động vốn cho các ngành công nghệ trọng điểm, nhưng đồng thời hạn chế nguy cơ đầu cơ quá mức trên thị trường chứng khoán.
Tại Mỹ, AI cũng được đặt trong bối cảnh cạnh tranh chiến lược. Tổng thống Donald Trump gần đây nói rằng “whoever wins AI wins”, khi nhấn mạnh tầm quan trọng của việc Mỹ duy trì vị thế dẫn đầu trước Trung Quốc.
Nguồn: Screenshot from Eastmoney
AI đang kéo dòng vốn sang nhiều loại tài sản
Sức hút của AI không chỉ thể hiện trên thị trường IPO. Nhu cầu đối với GPU, bộ nhớ và trung tâm dữ liệu cũng khiến dòng vốn lan rộng tới nhiều doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng.
Trên thị trường tài sản token hóa, Bitget cho biết rNVDA, đại diện cho cổ phiếu NVIDIA, chiếm 45,53% khối lượng giao dịch rToken ngày 30/7, còn rSNDK, đại diện cho SanDisk, chiếm 20,69%. Đây là dữ liệu riêng của nền tảng và không đại diện cho toàn bộ thị trường cổ phiếu token hóa.
Một báo cáo khác do Bitget công bố dựa trên dữ liệu nền tảng và khảo sát hơn 6.000 người cho biết 52% người tham gia nắm giữ cả cổ phiếu và crypto, trong khi 51% sử dụng công cụ có AI hỗ trợ. CEO Bitget Gracy Chen nhận định: “Crypto và các thị trường truyền thống đang hội tụ, AI đang thay đổi trải nghiệm giao dịch, và sự tham gia của các tổ chức đang tăng tốc.”
Khảo sát của Kraken năm 2025 cũng cho thấy 24% người nắm giữ crypto tại Mỹ được khảo sát đã đầu tư vào AI token, trong khi 37% cho biết có kế hoạch tiếp cận nhóm tài sản này.
Dòng vốn AI vì vậy đang lan từ doanh nghiệp phát triển mô hình sang chip, bộ nhớ, robotics và các sản phẩm tài chính liên quan. Tuy nhiên, mức tăng hàng trăm phần trăm của một số IPO cũng cho thấy khoảng cách giữa kỳ vọng và nền tảng kinh doanh có thể mở rộng nhanh.
Điểm đáng chú ý không chỉ là AI còn có thể tăng trưởng bao lâu, mà là dòng vốn đang trả mức định giá nào cho tăng trưởng tương lai và bao nhiêu trong số kỳ vọng đó có thể chuyển thành doanh thu, lợi nhuận thực tế.
Bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Độc giả cần tự nghiên cứu và tuân thủ quy định pháp luật Việt Nam hiện hành trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào.
