ARK Invest chú ý đến các tài sản bị lãng quên
Lorenzo Valente, Giám đốc nghiên cứu tài sản số tại ARK Invest, cho rằng nhiều giao thức crypto đang bị thị trường định giá thấp hơn đáng kể so với nền tảng thực tế.
Theo ông, không ít dự án đã giảm 70%-90% so với đỉnh, nhưng vẫn tiếp tục tạo doanh thu, mở rộng hoạt động và duy trì vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực của mình.
Điều này cho thấy khoảng cách lớn giữa giá thị trường và dữ liệu cơ bản.
Valente cho rằng làn sóng cơ hội tiếp theo có thể không đến từ những tài sản đang được chú ý nhiều nhất, mà từ các dự án tạm thời bị bỏ quên hoặc mất niềm tin.
Nhiều giao thức vẫn có định giá thấp
Đại diện ARK Invest đưa ra một số ví dụ để minh họa cho nhận định này.
Theo Valente, Aave hiện có hệ số giá trên lợi nhuận khoảng 9, trong khi Solana ở mức khoảng 12 và tạo ra gần 6 tỷ USD dòng tiền tự do.
Ethereum được cho là có hệ số P/E khoảng 17, còn Uniswap giao dịch với hệ số EBITDA khoảng 8 lần.
Ông cũng nhắc đến Avalanche, Pendle, Ethena và Morpho, cho rằng nếu các dự án này xuất hiện vào năm 2021 với mức định giá hiện tại, chúng có thể trở thành những khoản đầu tư được các quỹ đầu tư mạo hiểm săn đón.
Tuy nhiên, trong điều kiện thị trường hiện nay, nhiều dự án lại gần như bị bỏ qua.
There is a graveyard in crypto right now and nobody is walking through it. Protocols down 70, 80, 90% from the highs. Still generating fees. Still growing. Still the leader in their category. Just unloved.@aave at 9x earnings. @solana at 12x with $6 billion in free cash flow.… https://t.co/tBVelLgyyE
— Lorenzo Valente (@LorenzoARK) June 4, 2026
Cơ hội có thể nằm ngoài xu hướng phổ biến
Valente cho rằng dòng vốn crypto hiện chủ yếu chạy theo các câu chuyện giao dịch đang thịnh hành, khiến nhà đầu tư tập trung vào những tài sản đã có định giá cao.
Theo ông, các khoản đầu tư thành công không nhất thiết đến từ việc chạy theo xu hướng tăng sẵn có, mà có thể đến từ việc mua những tài sản tạm thời bị mất uy tín vào đúng thời điểm.
Ông nhấn mạnh rằng nền tảng của các dự án này không hề giảm 80% như giá token. Phần suy yếu chủ yếu nằm ở câu chuyện thị trường và tâm lý nhà đầu tư.
Nếu doanh thu tiếp tục được duy trì và câu chuyện thị trường dần cải thiện, một số giao thức đang giao dịch ở mức định giá thấp có thể thu hút dòng tiền trở lại.
