Hai chỉ báo dài hạn cùng chuyển sang âm
Nhà phân tích crypto Joao Wedson cho rằng Ethereum đang bước vào một vùng định giá đáng chú ý trong lịch sử, khi hai chỉ báo dài hạn quan trọng đồng thời giảm xuống mức âm.
Theo Wedson, chỉ số MVRV Z-Score của Ethereum hiện ở mức -0,14, cho thấy ETH đang được giao dịch ở mức định giá thấp so với giá trị thực tế được phản ánh trên chuỗi.
Trong quá khứ, những giai đoạn MVRV Z-Score rơi xuống vùng âm thường xuất hiện khi thị trường chịu áp lực lớn và định giá trở nên hấp dẫn hơn đối với nhóm nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn.
Delta Growth Rate giảm xuống -0,07
Chỉ báo thứ hai được Wedson nhấn mạnh là Delta Growth Rate, hiện đã giảm xuống -0,07.
Chỉ số này so sánh tốc độ tăng trưởng vốn hóa thị trường với tốc độ tăng trưởng giá trị thực hiện trong khoảng thời gian trung bình 365 ngày.
Khi Delta Growth Rate chuyển sang âm, điều đó cho thấy giá trị thực hiện đang tăng mạnh hơn giá trị thị trường. Theo Wedson, diễn biến này có thể phản ánh việc giá trị tích lũy trên chuỗi đang vượt lên trên tốc độ tăng giá mang tính đầu cơ.
Việc cả MVRV Z-Score và Delta Growth Rate cùng nằm trong vùng âm là tín hiệu mà thị trường không thường xuyên ghi nhận.
Ethereum is entering a historically interesting valuation zone.
Two major long term metrics have now moved into negative territory:
🔴 MVRV Z Score: -0.14
ETH is trading at a deeply compressed valuation relative to its realized value. Historically, negative MVRV Z Score… pic.twitter.com/u9H5ksdsPM— Joao Wedson (@joao_wedson) August 11, 2026
ETH có thể đang bước vào giai đoạn tích lũy
Theo Wedson, những điều kiện tương tự trong quá khứ thường gắn với giai đoạn tích lũy và định giá thấp, thay vì thời kỳ hưng phấn của thị trường.
Ông nhận định:
“Cấu trúc định giá của Ethereum đang ngày càng trở nên hấp dẫn.”
Tuy nhiên, Wedson cũng nhấn mạnh rằng điều này không có nghĩa ETH đã chạm đáy tuyệt đối.
Theo ông, xu hướng thị trường hiện tại vẫn nghiêng về phía giảm, nhưng các chỉ báo định giá cơ bản bắt đầu cho thấy một bức tranh khác. Dù giá Ethereum vẫn còn yếu, cấu trúc định giá dài hạn đang dần trở nên hấp dẫn hơn, đặc biệt nếu xét từ góc độ dữ liệu on-chain.
