Lợi suất Bitcoin giảm khi quy mô thị trường lớn hơn
Khả năng Bitcoin bước vào một chu kỳ tăng trưởng mạnh mới có thể phụ thuộc lớn vào dòng vốn từ các nhà đầu tư tổ chức.
Theo Ki Young Ju, CEO công ty phân tích dữ liệu on-chain CryptoQuant, Bitcoin vẫn có thể tạo ra một đợt tăng parabol, nhưng động lực lần này sẽ khác đáng kể so với các chu kỳ trước.
Trong bài đăng trên X, Ki Young Ju cho biết hiệu suất sinh lời trên mỗi lượng vốn đổ vào Bitcoin đã giảm mạnh theo thời gian.
Ông lấy ví dụ, vào năm 2011, khoảng 2,7 tỷ USD vốn mới đã góp phần tạo ra mức tăng giá lên tới 55.436% cho Bitcoin.
Tuy nhiên, trong chu kỳ hiện tại, dù thị trường đã ghi nhận khoảng 697 tỷ USD dòng vốn, mức tăng của Bitcoin chỉ đạt khoảng 689%.
Bitcoin cần nhiều vốn hơn để tăng giá
Theo Ki Young Ju, sự khác biệt này cho thấy khi vốn hóa thị trường của Bitcoin ngày càng lớn, tài sản này cần lượng vốn lớn hơn rất nhiều để tiếp tục đẩy giá đi lên.
Điều đó cũng đồng nghĩa vai trò dẫn dắt thị trường có thể không còn nằm chủ yếu ở nhà đầu tư cá nhân như các chu kỳ trước.
Thay vào đó, động lực chính của chu kỳ tăng mạnh tiếp theo nhiều khả năng sẽ đến từ các khoản phân bổ vốn quy mô lớn của nhà đầu tư tổ chức.
Đây là lý do dòng tiền từ các tổ chức tài chính, quỹ đầu tư và các sản phẩm như ETF đang được thị trường theo dõi sát sao.
Bitcoin likely has another parabolic cycle ahead.
Yes, capital efficiency is declining. In 2011, just $2.7B in net capital inflows drove a 55,436% price increase. This cycle, $697B produced a +689% return.
The next parabolic bull cycle likely requires deeper institutional… pic.twitter.com/PInBlG3GD3
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) July 1, 2026
Mốc 1.000 tỷ USD có thể là chìa khóa
CEO CryptoQuant cho rằng để Bitcoin thành công trong dài hạn, tài sản này cần vượt ra khỏi vai trò chỉ là một sản phẩm được đầu tư thông qua ETF.
Theo ông, Bitcoin cần được công nhận rộng rãi hơn như một loại tài sản chiến lược trong hệ thống vĩ mô toàn cầu. Nếu điều này xảy ra, Bitcoin có thể mở ra một làn sóng vốn mới từ các tổ chức lớn.
Ki Young Ju nhận định quá trình chuyển đổi này vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng Bitcoin vẫn còn tiềm năng tăng trưởng. Ông cho rằng nếu Bitcoin thu hút được hơn 1.000 tỷ USD vốn mới, tính theo vốn hóa thực tế, khả năng xuất hiện một chu kỳ tăng parabol tương tự các giai đoạn trước vẫn là điều có thể xảy ra.
