Rủi ro của mô hình “kho bạc tiền số”
Tại hội nghị Bitcoin Asia 2025, Changpeng Zhao (CZ) – nhà sáng lập và cựu CEO Binance – đã chia sẻ quan điểm về xu hướng ngày càng nhiều doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin và altcoin như một dạng kho bạc số (DAT).
Ông cho rằng mô hình này tiềm ẩn rủi ro cực lớn, đặc biệt khi nhiều công ty chỉ tích trữ tiền số để hỗ trợ giá cổ phiếu, nhưng lại thiếu năng lực vận hành và quản lý danh mục.
Chìa khóa thành công: sống sót qua “mùa đông crypto”
Theo CZ, yếu tố then chốt quyết định sự bền vững của các doanh nghiệp DAT chính là khả năng vượt qua chu kỳ giảm giá kéo dài. Ông nhấn mạnh:
“Các công ty nắm giữ tiền số phải đi qua và sống sót sau thị trường gấu thì mới có thể thành công và đạt được tăng trưởng thực sự.”
CZ cho rằng chỉ khi trải qua ít nhất một crypto winter – giai đoạn giá giảm sâu và kéo dài – thì các công ty này mới chứng minh được sức mạnh và khả năng quản trị rủi ro.
Ông lấy ví dụ từ MicroStrategy của Michael Saylor, công ty từng thua lỗ ở chu kỳ đầu tiên nhưng đã chứng minh được vị thế nhờ kiên cường trụ vững.
CZ Says Companies Accumulating Altcoins Are the Only Requirement for Success, Citing Bitcoin Bull Michael Saylor's Strategy as an Example!https://t.co/SEX4otrniU
— Bitcoin Sistemi EN (@btcsistemiEN) September 19, 2025
Cảnh báo cho nhà đầu tư
Ngoài việc phân tích rủi ro nội tại, CZ còn cảnh báo các nhà đầu tư cần thận trọng trước biến động giá dữ dội trong thị trường tiền số, vốn có tính chu kỳ rất mạnh.
Ông nhấn mạnh: mô hình DAT chỉ thực sự hiệu quả về dài hạn nếu công ty đủ kiên nhẫn, nguồn lực và kỷ luật để tồn tại qua khủng hoảng.
Nếu không, việc tích trữ tiền số chỉ mang tính đầu cơ và dễ khiến nhà đầu tư gánh chịu tổn thất nặng nề.
