Ethereum rẻ hơn, nhưng chưa chắc đã tạo đáy
CryptoQuant cho rằng Ethereum đang giao dịch ở vùng định giá hấp dẫn hơn so với Bitcoin, nhưng dữ liệu hiện tại vẫn chưa đủ để xác nhận ETH đã tạo đáy.
Theo báo cáo, ETH đang giao dịch quanh 1.900 USD, thấp hơn khoảng 17% so với giá thực tế 2.304 USD. Trong lịch sử, những vùng giá thấp hơn chi phí cơ sở thường xuất hiện gần đáy thị trường và có thể tạo ra các nhịp phục hồi mạnh.
Tuy nhiên, CryptoQuant lưu ý thị trường vẫn chưa xuất hiện trạng thái “đầu hàng hoàn toàn”, khi nhà đầu tư bán tháo trong hoảng loạn. Vì vậy, quá trình hình thành đáy có thể vẫn chưa kết thúc.
Các chỉ số ETH/BTC chưa chạm vùng cực đoan
Tỷ lệ MVRV của ETH so với Bitcoin đã giảm từ khoảng 0,95 vào tháng 8/2025 xuống còn 0,65. Điều này cho thấy Ethereum không còn bị định giá quá cao như trước.
Dù vậy, chỉ số này vẫn cao hơn vùng 0,45, mức từng xuất hiện tại các đáy ETH trong quá khứ.
Áp lực bán tương đối cũng đang suy yếu. Tỷ lệ dòng tiền vào sàn ETH/BTC giảm từ hơn 1,5 xuống khoảng 0,8, nhưng vẫn chưa chạm vùng 0,4, nơi thường phản ánh áp lực bán rất thấp.
Theo CryptoQuant, các dữ liệu này cho thấy rủi ro giảm đã bớt đi, nhưng Ethereum vẫn chưa rơi vào trạng thái định giá cực thấp như những chu kỳ trước.
Ethereum is cheap, but the data says the bottom isn’t in yet.
ETH trades 17% below its realized price, but only two of five signals have reached historical bottoming levels.
Selling pressure is easing. Capitulation is still missing. pic.twitter.com/lYIfHpslsl
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) July 23, 2026
Dòng tiền tổ chức bắt đầu quay lại
Nhu cầu tổ chức dành cho Ethereum đang có dấu hiệu cải thiện lần đầu sau gần một năm.
Tỷ lệ tài sản ETF ETH/BTC từng giảm từ 0,20 xuống 0,115, phản ánh việc dòng vốn ưu tiên Bitcoin. Tuy nhiên, từ cuối tháng 6, tỷ lệ này đã phục hồi lên khoảng 0,13.
Dù vậy, mức tăng hiện tại vẫn còn thấp và chưa đủ để tạo lực đẩy mạnh cho giá ETH.
CryptoQuant nhấn mạnh đáy của Ethereum không chỉ phụ thuộc vào dữ liệu on-chain. Chính sách lãi suất của Fed, thanh khoản USD và dòng vốn ETF cũng sẽ đóng vai trò quan trọng.
Kết luận của báo cáo là ETH đang rẻ hơn và áp lực bán đã giảm, nhưng thị trường vẫn cần thêm tín hiệu đầu hàng hoặc dòng tiền mạnh để xác nhận đáy.
