Phục hồi giá nhưng nền tảng vẫn chưa vững
Nền tảng phân tích on-chain CryptoQuant vừa đưa ra cảnh báo đáng chú ý về thị trường Bitcoin. Theo đánh giá mới nhất, vấn đề cốt lõi lúc này không nằm ở việc giá đã phục hồi, mà ở chỗ nhu cầu mua trên thị trường giao ngay (spot) vẫn rất yếu.
Dữ liệu của CryptoQuant cho thấy chỉ số “apparent demand” vẫn đang ở vùng âm. Tính đến ngày 30/4, chỉ số này ở mức -44.770 BTC, trong khi đường trung bình động 30 ngày vào khoảng -57.290 BTC.
Điều này cho thấy dù giá Bitcoin có nhích lên, thị trường vẫn chưa xuất hiện dòng tiền mua mới đủ mạnh và bền vững để xác nhận một xu hướng tăng chắc chắn.
Cá voi chưa mua mạnh, lực tích lũy còn chọn lọc
CryptoQuant đặc biệt nhấn mạnh đến hành vi của các nhóm nhà đầu tư lớn. Trong 60 ngày qua, số dư của nhóm ví nắm giữ trên 10.000 BTC đã giảm khoảng 0,46%, còn nhóm giữ từ 1.000 đến 10.000 BTC giảm khoảng 0,54%.
Đây là tín hiệu cho thấy các “cá voi” lớn nhất thị trường vẫn chưa quay lại mua mạnh, thậm chí một phần còn đang nghiêng về phía bán ra.
Ở chiều ngược lại, nhóm nắm giữ từ 100 đến 1.000 BTC tăng khoảng 0,95%, phản ánh một quá trình tích lũy nhất định ở nhóm trung – cận lớn. Tuy nhiên, mức tăng này vẫn chưa đủ để thay đổi bức tranh chung, khi các nhóm nhà đầu tư nhỏ hơn cũng chưa tạo ra một làn sóng mua đồng loạt.
🔍 BTC más face more downside after its April surge
CryptoQuant says BTC’s current demand pattern now mirrors the start of the 2022 bear market, when futures demand surged while spot demand dropped. pic.twitter.com/iStc6J0SqM
— Prometeus Consulting (@PrometeusCT) May 3, 2026
Giá Bitcoin vẫn dễ tổn thương nếu spot không cải thiện
Theo CryptoQuant, cấu trúc hiện tại cho thấy thị trường chỉ đang có “tích lũy chọn lọc”, chứ chưa phải một giai đoạn gom hàng trên diện rộng. Vì vậy, nếu nhà đầu tư lớn không quay lại mạnh mẽ và nhu cầu spot vẫn âm, đà tăng của Bitcoin có thể sẽ khá mong manh.
Một điểm đáng chú ý khác là thị trường phái sinh hiện chiếm gần 90% vai trò trong quá trình hình thành giá. Khi thị trường spot còn yếu, sự mất cân bằng này càng trở nên rõ rệt hơn.
Nói cách khác, để Bitcoin có thể duy trì xu hướng tăng một cách lành mạnh và bền vững, thị trường cần chứng kiến sự cải thiện rõ rệt của lực mua giao ngay, thay vì chỉ dựa vào đòn bẩy từ phái sinh.
