Ki Young Ju: Bear market Bitcoin có thể kéo dài đến 2027
Nhà sáng lập kiêm CEO CryptoQuant Ki Young Ju cho rằng bear market của Bitcoin có thể vẫn còn kéo dài thêm khoảng một năm hoặc hơn. Trong bài đăng trên X, ông nhận định khi làn sóng chốt lời bắt đầu lan rộng, chỉ số lãi/lỗ của nhà đầu tư Bitcoin thường suy giảm trong khoảng 18 tháng.
Theo Ki Young Ju, xu hướng này đã đảo chiều từ tháng 10/2025, vì vậy thị trường giá xuống của Bitcoin có thể kéo dài đến đầu năm 2027. Lập luận của ông dựa trên dữ liệu lợi nhuận thực hiện, cho thấy nhiều nhà đầu tư vẫn còn lãi trên giấy và đang dần bán ra, tạo áp lực kéo dài lên giá.
Áp lực chốt lời vẫn chưa kết thúc
Chỉ số mà Ki Young Ju theo dõi kết hợp nhiều dữ liệu on-chain như MVRV và lãi/lỗ chưa thực hiện ròng, nhằm phản ánh trạng thái lợi nhuận tổng thể của nhà đầu tư.
Theo ông, chỉ số này đã đạt đỉnh vào khoảng giữa năm 2025 và liên tục suy giảm kể từ đó. Điều này cho thấy thị trường vẫn đang trong giai đoạn hấp thụ nguồn cung từ những người chốt lời, thay vì đã hoàn tất quá trình tạo đáy.
Ki Young Ju từng tuyên bố chu kỳ tăng của Bitcoin đã kết thúc trong năm 2025, khi nhận thấy khoảng cách giữa realized cap và vốn hóa thị trường bắt đầu mở rộng theo hướng bất lợi.
Once profit-taking cascades, Bitcoin investors' PnL typically falls for about 18 months.
Since the trend turned in Oct 2025, the bear market could last until early 2027.
The trend only changes when unrealized profits rise and realized profits fall. We're not there yet. pic.twitter.com/fQyIRLu8vv
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) May 29, 2026
Dữ liệu nội bộ CryptoQuant lại cho tín hiệu trái chiều
Dù vậy, quan điểm bi quan này chưa phải kết luận chung của thị trường. Ngay trong hệ thống CryptoQuant, chỉ báo Bull-Bear Cycle Indicator đã chuyển sang màu xanh vào ngày 12/5, lần đầu tiên kể từ tháng 3/2023.
Một số tổ chức khác cũng lạc quan hơn. K33 cho rằng đáy tháng 2 quanh 60.000 USD có thể đã là mức giảm sâu nhất của chu kỳ này, tương đương mức giảm khoảng 52% từ đỉnh 126.272 USD ngày 6/10/2025.
Điều này cho thấy thị trường Bitcoin đang ở vùng tranh luận lớn: nếu Ki Young Ju đúng, nhà đầu tư có thể còn đối mặt với một giai đoạn suy yếu kéo dài. Ngược lại, nếu dòng tiền ETF và các tín hiệu chu kỳ tích cực thắng thế, đáy có thể đã xuất hiện.
