Bitcoin dần mất hình ảnh “vàng số”
Bitcoin đã giảm khoảng 50% từ đỉnh trên 126.000 USD, có thời điểm thủng 60.000 USD, dù thị trường không xuất hiện cú sốc lớn như sàn phá sản, stablecoin mất chốt hay bê bối gian lận quy mô lớn.
Khác với các “mùa đông crypto” trước, đợt suy giảm lần này diễn ra âm ỉ khi dòng tiền rút dần, thanh khoản suy yếu và sự quan tâm của nhà đầu tư nguội lạnh.
Từ một hệ thống thanh toán phi tập trung, Bitcoin từng được định vị lại thành “kho lưu trữ giá trị” và “vàng kỹ thuật số”. Tuy nhiên, khi lãi suất tăng, tài sản không tạo dòng tiền như Bitcoin trở nên kém hấp dẫn hơn trái phiếu, tiền gửi và các sản phẩm sinh lợi.
Thay vì đóng vai trò trú ẩn, Bitcoin ngày càng giao dịch giống một tài sản rủi ro, đồng pha với cổ phiếu công nghệ và chịu cạnh tranh từ làn sóng AI.
Dòng vốn tổ chức bắt đầu suy yếu
Đầu tháng 6, Strategy Inc. thông báo bán 32 BTC, trị giá khoảng 2,5 triệu USD, đánh dấu lần bán đầu tiên kể từ cuối năm 2022.
Dù con số này nhỏ so với lượng Bitcoin doanh nghiệp đang nắm giữ, thị trường phản ứng mạnh. Chỉ trong một tuần, BTC giảm hơn 10.000 USD và lần đầu xuống dưới 60.000 USD trong hai năm.
Song song, các ETF Bitcoin cũng ghi nhận dòng vốn rút ra, trong khi thanh khoản trên sàn ngày càng mỏng. Khi lực mua thụ động suy yếu, chỉ một lượng bán vừa phải cũng có thể khiến giá giảm sâu.
Theo số liệu được Deutsche Bank dẫn lại, nhóm nắm giữ dài hạn đã bán hơn 800.000 BTC, mức cao nhất kể từ đầu năm 2024.
Bế tắc pháp lý làm suy giảm kỳ vọng
Sau khi Donald Trump trở lại Nhà Trắng, thị trường từng kỳ vọng Mỹ sẽ nhanh chóng hoàn thiện khung pháp lý cho tài sản số.
Tuy nhiên, Clarity Act vẫn mắc kẹt trong tranh luận về thẩm quyền của SEC và CFTC, quyền lợi của ngân hàng, stablecoin trả lãi và xung đột lợi ích liên quan đến tài sản crypto của ông Trump.
Một điều khoản gây tranh cãi là Mục 604, có thể giúp các nhà phát triển blockchain tránh bị coi là tổ chức chuyển tiền. Các cơ quan thực thi pháp luật lo ngại quy định này có thể tạo “vùng an toàn” cho giao dịch phi pháp.
Khi dòng vốn tổ chức suy yếu và tiến trình pháp lý đình trệ, Bitcoin đang bị nhìn nhận ngày càng giống một tài sản đầu cơ thông thường, thay vì nơi trú ẩn an toàn như kỳ vọng trước đây.
