Fed có thể bớt chi phối giá Bitcoin
Giám đốc đầu tư Bitwise Matt Hougan cho rằng các quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể không còn tác động mạnh đến Bitcoin trong 5 năm tới như những giai đoạn trước.
Nhận định này trái với quan điểm phổ biến rằng Bitcoin đặc biệt nhạy cảm với chính sách tiền tệ. Theo Hougan, nguyên nhân chính là biên độ điều chỉnh lãi suất trong tương lai nhiều khả năng sẽ nhỏ hơn, khiến mỗi quyết định của Fed tạo ra ít biến động hơn trên thị trường.
Tuy nhiên, ông nhấn mạnh lãi suất vẫn là một yếu tố quan trọng đối với Bitcoin, chỉ là mức độ ảnh hưởng có thể giảm dần khi các chu kỳ tăng, giảm mạnh không còn xuất hiện thường xuyên.
Biên độ lãi suất ngày càng thu hẹp
Trong phần lớn lịch sử Bitcoin, lãi suất Mỹ từng biến động rất mạnh, từ 0% lên 2,5%, sau đó giảm về 0% rồi tiếp tục tăng lên khoảng 5%. Các thay đổi này thường được tính bằng nhiều điểm phần trăm, đủ sức tác động lớn đến dòng vốn và khẩu vị rủi ro.
Ngược lại, Hougan cho rằng những điều chỉnh sắp tới có thể chỉ diễn ra theo từng bước nhỏ. Dữ liệu từ CME được ông dẫn lại cho thấy thị trường đang dự báo tổng mức tăng khoảng 50 điểm cơ bản trong một năm tới.
Theo vị lãnh đạo Bitwise, Fed dưới thời Kevin Warsh có thể vận hành giống giai đoạn Alan Greenspan giữa thập niên 1990 hơn là thời kỳ của Ben Bernanke hay Jerome Powell, với các điều chỉnh thận trọng và từng bước.
Non-consensus view: Interest rate decisions will matter less to bitcoin over the next five years than they did in the past fifteen.
Rationale: Throughout bitcoin's history, interest rates swung wildly — from 0% to 2.5% to 0% to 5% to 3.5%. Changes have been measured in whole… pic.twitter.com/E4aFFemduT
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) July 28, 2026
Yếu tố nội tại sẽ quan trọng hơn
Khi biên độ lãi suất thu hẹp, Hougan dự báo thị trường sẽ chú ý nhiều hơn đến những động lực riêng của Bitcoin.
Trong đó, mức độ chấp nhận của các tổ chức, thay đổi pháp lý, dòng vốn đầu tư và cán cân cung cầu Bitcoin có thể trở thành những yếu tố quyết định xu hướng giá trong các năm tới.
Như vậy, chính sách của Fed vẫn có ảnh hưởng, nhưng có thể không còn là biến số chi phối mạnh nhất. Bitcoin ngày càng được định giá dựa trên sự phát triển của thị trường tài sản số, thay vì chỉ phản ứng với từng đợt điều chỉnh lãi suất.
