Bitwise thấy tín hiệu tạo đáy xuất hiện
Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise, cho rằng thị trường crypto đang bắt đầu xuất hiện những tín hiệu tích cực về khả năng hình thành đáy sau giai đoạn giảm mạnh kéo dài từ tháng 10/2025.
Các yếu tố hỗ trợ gồm Bitcoin phục hồi từ đầu tháng 7, dòng vốn quay trở lại các quỹ ETF Bitcoin giao ngay và tâm lý nhà đầu tư dần cải thiện.
Tuy nhiên, Hougan nhấn mạnh vẫn còn quá sớm để khẳng định thị trường giá xuống đã hoàn toàn kết thúc.
Theo ông, giai đoạn khó khăn của thị trường có thể đang tiến gần hồi kết, nhưng chu kỳ tăng tiếp theo sẽ không giống các đợt trước.
Chu kỳ mới gắn với tài chính truyền thống
Hougan cho rằng thị trường tăng giá tiếp theo có thể được thúc đẩy bởi sự hội tụ giữa crypto và tài chính truyền thống.
Những xu hướng nổi bật gồm stablecoin, token hóa tài sản, giao dịch 24/7, thanh toán tức thời và DeFi dành cho tổ chức.
Ông chia các dự án hưởng lợi thành hai nhóm. Nhóm đầu tiên là những giao thức crypto tạo ra doanh thu thực, tiêu biểu như Hyperliquid, nền tảng hoạt động trong thị trường phái sinh phi tập trung.
Nhóm thứ hai gồm các công ty tài chính niêm yết như Robinhood, đang tích hợp cơ sở hạ tầng blockchain vào các sản phẩm tài chính truyền thống.
“Tôi cho rằng ngay cả khi giá tăng gấp đôi, mức định giá vẫn hợp lý.”
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) July 22, 2026
Doanh thu thực thay thế câu chuyện đầu cơ
Hougan dự báo ngày càng nhiều dự án sẽ áp dụng mô hình kinh tế token gắn với hoạt động thực tế và doanh thu của giao thức.
Ông nhắc đến Uniswap, Aave và Morpho như những ví dụ có thể hưởng lợi nếu xu hướng này tiếp tục mở rộng.
Theo CIO Bitwise, các chu kỳ tăng trước đây phần lớn được thúc đẩy bởi kỳ vọng, câu chuyện thị trường và đầu cơ.
Ngược lại, chu kỳ tiếp theo có thể được xây dựng trên ứng dụng thực tế, doanh thu bền vững và quá trình tái cấu trúc ngành tài chính bằng blockchain.
Quan điểm cốt lõi của Hougan là thị trường có thể đang tiến gần vùng đáy, nhưng động lực tăng trưởng dài hạn sẽ đến từ giá trị sử dụng thực tế, thay vì chỉ dựa vào tâm lý hưng phấn.
