Chu kỳ 4 năm của Bitcoin đứng trước bước ngoặt lớn
Lý thuyết “chu kỳ 4 năm” của Bitcoin, vốn dựa trên các kỳ halving, đang bị thách thức mạnh mẽ khi nhà đầu tư tổ chức ngày càng tham gia sâu vào thị trường.
Chia sẻ trên chương trình Crypto World của CNBC, ông Matt Hougan, Giám đốc đầu tư (CIO) của Bitwise Asset Management, cho rằng mô hình cũ đã lỗi thời.
“Chu kỳ bốn năm đang được thay thế bằng một ‘thị trường bò kéo dài mười năm’,” Hougan nhận định. Theo ông, ETF Bitcoin được phê duyệt đầu năm 2024, tiến triển về pháp lý và sự bùng nổ của stablecoin đã trở thành động lực chính, vượt xa ảnh hưởng của halving.
Đáng chú ý, Hougan cho biết mức biến động của Bitcoin trong năm qua thậm chí còn thấp hơn cổ phiếu Nvidia, cho thấy thị trường đang trưởng thành nhanh chóng.
JUST IN: $15 BILLION ETF ISSUER BITWISE JUST TOLD CNBC THAT THE 4-YEAR #BITCOIN CYCLE IS OVER
"2026 WILL BE AN UP YEAR." YOU WERE WARNED 🚀 pic.twitter.com/h6v1VsGF5F
— The Bitcoin Historian (@pete_rizzo_) December 28, 2025
Nhà đầu tư tổ chức đang thay đổi cấu trúc thị trường
Ông Sebastian Bea, CIO của ReserveOne, thận trọng hơn khi cho rằng còn quá sớm để tuyên bố chu kỳ đã hoàn toàn chấm dứt, nhưng nhấn mạnh cấu trúc thị trường đã thay đổi căn bản.
Theo Bea, nhà đầu tư cá nhân thường hành động theo giá, trong khi tổ chức đầu tư dựa trên phân bổ tài sản chiến lược.
Điều này tạo ra một lực cân bằng mới: khi giá Bitcoin giảm, các tổ chức mua vào để tái cân bằng danh mục, giúp thị trường tránh những cú sụt 60–80% như trước đây, thay vào đó là các nhịp điều chỉnh “êm” hơn.
Bea cho rằng chính yếu tố này đang làm suy yếu tính chu kỳ truyền thống của Bitcoin.
Sebastian Bea makes an important point:
This cycle hasn’t been that great.BTC did ~20x, then ~3x… and this time only ~2x from the prior peak.
The 4-year cycle may still matter, but the upside and downside could be far more muted.
We might already be well in the "middle" of… pic.twitter.com/yvUdmQkYyj
— Aaron Bennett (@Aaronbennett) December 28, 2025
Bitcoin ngày càng được nhìn nhận như một tài sản chuẩn
Cả Hougan và Bea đều đồng thuận rằng cách các tổ chức nhìn nhận Bitcoin đã thay đổi hoàn toàn trong 5 năm qua.
Hougan nhớ lại trước đây, câu hỏi thường là “Bitcoin là gì?” hay “Đào BTC như thế nào?”, còn hiện tại đã chuyển sang các vấn đề chuyên sâu như “Bitcoin ảnh hưởng thế nào đến tương quan danh mục?” hoặc “Có thể phòng hộ lạm phát ra sao?”.
Liên quan đến bối cảnh Mỹ, Bea cho biết Bitcoin hiện đã được công nhận rõ ràng là một loại hàng hóa, giúp giảm đáng kể bất ổn pháp lý.
Tuy nhiên, ông nhấn mạnh thị trường giờ đây quan tâm nhiều hơn đến thanh khoản và chính sách lãi suất của Fed, thay vì chỉ phản ứng với các tuyên bố chính trị.
