Benjamin Cowen cảnh báo Bitcoin chưa thoát bear market
Nhà phân tích crypto Benjamin Cowen vừa đưa ra cảnh báo mới về Bitcoin (BTC) và thị trường stablecoin, cho rằng BTC có thể vẫn chưa thoát khỏi bear market.
Theo Cowen, cấu trúc hiện tại là một “mô hình không may mắn”, khi Bitcoin tiếp tục bị từ chối tại vùng đường trung bình động 200 ngày.
Ông cho rằng diễn biến này giống với các giai đoạn bear market trước đây, đặc biệt là năm 2018 và 2022, khi BTC hồi phục trong ngắn hạn nhưng sau đó lại quay đầu giảm mạnh.
Stablecoin dominance cho thấy dòng tiền vẫn phòng thủ
Cowen đặc biệt chú ý đến stablecoin dominance, tức tỷ trọng vốn hóa của các stablecoin lớn như USDT và USDC so với toàn thị trường crypto.
Theo ông, stablecoin dominance đã hình thành một vùng đáy rất chắc trong 2 năm qua, và khả năng đây chỉ là một cú phá vỡ giả là khá thấp.
Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn có xu hướng giữ tiền ở trạng thái phòng thủ, thay vì mạnh tay quay lại với Bitcoin hoặc altcoin.
Cowen nói:
“Bitcoin lại bị từ chối tại đường trung bình 200 ngày, giống như trong bear market năm 2018 và 2022. Theo tôi, điều này cho thấy bear market vẫn đang tiếp diễn.”
Bitcoin: An Unfortunate Pattern [Update]
In this video we talk about how stablecoin dominance remains structurally bullish and discuss where we have seen similar patterns before. pic.twitter.com/bWsaiZPMUD
— Benjamin Cowen (@benjamincowen) May 20, 2026
Kịch bản 2018 có thể lặp lại?
Cowen cho rằng biến động hiện tại của Bitcoin đang phản chiếu khá sát chu kỳ 2018.
Khi đó, BTC tạo đáy vào tháng 2, hình thành đáy cao hơn vào tháng 4, rồi chạm đỉnh cục bộ tại đường MA 200 ngày trong tháng 5 trước khi giảm mạnh vào tháng 6.
Nếu lịch sử lặp lại, Cowen cảnh báo Bitcoin có thể quay xuống phá vùng đáy từng thiết lập trong tháng 2.
Ông cho rằng nhiều người dễ tin bear market đã kết thúc vì Bitcoin thường tăng chậm, nhưng khi giảm lại giảm rất nhanh và mạnh.
Theo Cowen, thị trường có thể đang ở giai đoạn đầu của một nhịp biến động mới, và nhà đầu tư cần thận trọng thay vì vội kết luận xu hướng đã đảo chiều.
