Arthur Hayes chỉ ra nguyên nhân “ẩn” sau cú sập mạnh của Bitcoin
Giữa đợt bán tháo dữ dội trên thị trường tiền mã hóa, Arthur Hayes – đồng sáng lập sàn BitMEX – đã đưa ra một góc nhìn đáng chú ý.
Theo Hayes, đà giảm mạnh gần đây của Bitcoin (BTC) nhiều khả năng đến từ các giao dịch “dealer hedging” liên quan đến các sản phẩm cấu trúc (structured products) gắn với iShares Bitcoin Trust (IBIT) do các ngân hàng phát hành.
Ông cho rằng, hoạt động phòng hộ rủi ro của các tổ chức tài chính lớn có thể đã kích hoạt những biến động giá đột ngột và mạnh, thay vì xuất phát thuần túy từ tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Dealer hedging là gì và vì sao có thể “đánh sập” giá?
Dealer hedging là giao dịch đối ứng do các ngân hàng hoặc công ty môi giới lớn thực hiện nhằm bù đắp rủi ro phát sinh từ các sản phẩm họ bán cho khách hàng.
Khi các structured notes liên kết với Bitcoin hoặc ETF Bitcoin đạt đến những ngưỡng kích hoạt nhất định, các tổ chức phát hành buộc phải mua hoặc bán BTC/ETF với khối lượng lớn để cân bằng sổ sách.
Chia sẻ trên mạng xã hội, Hayes viết:
“Đợt giảm của BTC nhiều khả năng đến từ dealer hedging đối với các sản phẩm cấu trúc gắn với IBIT.”
Ông cho biết đang tổng hợp danh sách toàn bộ structured notes do ngân hàng phát hành, nhằm phân tích các mức giá kích hoạt có thể gây ra những cú tăng – giảm cực nhanh trên thị trường. Hayes nhấn mạnh: “Khi cuộc chơi thay đổi, bạn cũng phải thay đổi theo.”
$BTC dump probably due to dealer hedging off the back of $IBIT structured products. I will be compiling a complete list of all issued notes by the banks to better understand trigger points that could cause rapid price rises and falls. As the game changes, u must as well. pic.twitter.com/9DF8VE9XBL
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) February 7, 2026
Bitcoin thủng 64.000 USD, toàn bộ “Trump trade” bị xóa sạch
Thực tế, Bitcoin đã rơi xuống dưới 64.000 USD vào ngày thứ Năm, mức thấp nhất kể từ tháng 10/2024. So với đỉnh lịch sử năm ngoái, đồng tiền số lớn nhất thị trường đã mất hơn 45% giá trị.
Đáng chú ý, đợt bán tháo này đã xóa sạch toàn bộ mức tăng mà Bitcoin đạt được kể từ khi Donald Trump bắt đầu nhiệm kỳ tổng thống thứ hai.
Nhận định của Arthur Hayes làm dấy lên tranh luận rằng biến động Bitcoin ngày càng chịu ảnh hưởng mạnh từ các sản phẩm tài chính truyền thống, đặc biệt là ETF và cấu trúc phòng hộ của ngân hàng, thay vì chỉ phản ánh cung – cầu tự nhiên trên thị trường crypto như trước đây.
